中国商品价格成本推动力量明显减弱
2008-9-8 12:26:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□兰格钢铁信息研究中心专家团资深专家 陈克新
一、中国此轮物价上涨具有明显的成本推动特征
近些年来，中国进入了物价上涨周期。分析表明，此轮中国物价上涨的主要推力来源于成本提高，具有明显的成本推动特征。正是由于矿石、原油、煤炭、橡胶、谷物、大豆等初级产品价格的率先上涨，增加了金属、成品油、焦炭、轮胎、饲料等投资品的生产成本，推动其价格上涨；又是由于金属、成品油、焦炭、轮胎、饲料等投资品价格上涨，增加了私家车 （主要是小轿车）、住宅、家用电器、食品等消费品生产成本，推动其价格上涨。换言之，正是由于生产资料 （初级产品和投资品）价格率先上涨，引发生产成本和物流成本提高，推动了消费品价格提高，出现了整体物价水平的上涨。
二、国际市场初级产品价格深幅回调，将明显减弱中国物价的成本支撑和推动力量
一些迹象表明，支撑和推动中国物价上涨的成本力量正在减弱，这主要是国际市场初级产品价格正在，或者即将出现大幅度向下调整。据有关资料，进入今年下半年以来，国际市场石油、有色金属、橡胶、粮食、大豆等初级产品价格大幅跌落。8月中旬，具有代表性的日经国际商品 （14种主要商品）指数从7月初的高点下降了17.6%。其中，芝加哥商品交易所小麦价格比今年2月份最高值下跌41%；纽约商品交易所石油价格比7月份最高值回落了23%；上海期货交易所天然橡胶远期合约价格比今年最高价跌幅超过20%；芝加哥商品交易所豆油价格较月初跌幅超过10%。其他主要商品，如铁矿石、钢材、铜、铝等价格也出现了较大幅度下降。
分析国际市场初级产品价格大幅跌落，主要来自三个方面因素压制：一是全球范围经济减速，初级产品需求增长明显放缓；二是美元贬值见底，并且出现反弹；三是投机资金大规模撤离商品市场。
由于上述利空因素的存在和继续发酵，比如美国次贷危机负面影响开始向实体经济基本面蔓延，美国、日本、欧元区和中、印新兴经济国家经济增长全面减速，甚至全球经济都有可能陷入衰退等，所有这些，势必导致世界范围内初级产品需求增长的放缓。据测算，今年1~7月份，累计全国石油、煤炭、钢材、铜、橡胶等10种重要生产资料进口总量为7779万吨，同比下降8.4%。作为世界举足轻重的消费国和进口国，中国重要生产资料产品进口量的下降，从另一个侧面表明，全球初级产品消费增长力度确实在减弱。
再以推动中国物价上涨的最重要成本力量——石油价格为例，根据国际能源机构 （IEA）测算，今年全球石油消费增加量为每日80万桶，比去年210万桶的预测量调减6成以上。其中，经合组织日需求量下降60万桶以上，增速明显回落。作为全球最大的石油消费国，今年上半年美国的石油日需求量同比降低80万桶，这是26年来的最大降幅。还有观点认为，明年美国将成为汽油净出口国。因此，现阶段全球范围内初级产品价格跌落还将持续一段时期，有可能延续到明年，难以在短时期内结束。有观点认为，国际市场石油价格有可能跌破每桶100美元的价位。
由于初级产品构成了投资品和消费品生产成本的主要部分，又由于中国初级产品进口比重较大，多数进口依存度超过30%（粮食除外）。因此，随着国际市场初级产品价格大幅回落，中国物价上涨的输入性成本支撑力量和推动力量也将大为减弱。比如，随着近期国际市场石油价格逼近每桶110美元关口，国内成品油价格上涨压力大为减轻，有些品种还出现了价格下调要求；由于芝加哥商品交易所豆油价格大幅下降，国内主要地区散装一级豆油集中报价跌幅也超过10%；随着国内钢材价格的回落，家用电器的涨价要求也会相应减弱等等。
三、产能过剩，将放大成本下降对中国整体物价水平冲击力度
上游购进原材料价格的下降，生产成本的减少，将为下游商品价格走低提供空间。而在产能过剩，甚至是严重过剩的情况下，市场竞争较为激烈，将放大成本下降效应，使其销售价格的跌落更为猛烈。
其实，中国许多商品的产能过剩问题早已存在，有些还很严重，只不过被近些年来强劲的出口增长势头所掩盖。今年以来，受到多方面因素影响，中国出口情况不太理想。据统计，今年1~7月份，累计全国出口总值同比增长22.6%，比去年同期回落了6个百分点。如果剔除同期10%左右的出口价格上涨因素，则出口实际增长率回落得更多。比如，今年前7个月全国钢材出口量同比下降14%，但出口值却增长了24%，由此可见一斑。
随着出口外部环境的进一步紧缩，出口增速的继续回落，国内一些加工行业产能过剩问题将浮出水面，市场销售竞争更为激烈，由此产生的价格压力也更沉重。业内人士预计，在不发生大的意外情况下，比如破坏性地缘政治事件、严重自然灾害等，今后一段时期内，尤其是进入明年以后，中国整体物价水平，无论是生产资料市场价格、工业品出厂价格 （PPI），还是消费品价格（CPI），都有可能出现同比下降，至少是其价格涨幅的明显回落。有些商品因为需求萎缩和生产成本减少的双重挤压，有可能陷入价格 “寒冬”。对此，要有一定的思想准备。
有观点认为，即使在供大于求的情况下，由于大大提高的生产成本支撑，商品价格跌落空间有限。这个观点确有一定道理。但我们还必须看到，在市场经济条件下，所有商品价格的生产成本都是可以变动的。比如，经济增长减缓后小汽车、住宅需求减少，导致钢材产量增速回落、价格下降；钢材产量增速回落、价格下降又导致其冶炼炉料即铁矿石、焦炭、废钢的需求增速回落和价格下降，导致钢材生产成本的大幅下降，并为钢铁价格的进一步跌落开辟新的空间，这就是所谓的 “利空循环”，轮番跌落，如同前段时期曾经出现的 “利多循环”，轮番上涨一样。
一、中国此轮物价上涨具有明显的成本推动特征
近些年来，中国进入了物价上涨周期。分析表明，此轮中国物价上涨的主要推力来源于成本提高，具有明显的成本推动特征。正是由于矿石、原油、煤炭、橡胶、谷物、大豆等初级产品价格的率先上涨，增加了金属、成品油、焦炭、轮胎、饲料等投资品的生产成本，推动其价格上涨；又是由于金属、成品油、焦炭、轮胎、饲料等投资品价格上涨，增加了私家车 （主要是小轿车）、住宅、家用电器、食品等消费品生产成本，推动其价格上涨。换言之，正是由于生产资料 （初级产品和投资品）价格率先上涨，引发生产成本和物流成本提高，推动了消费品价格提高，出现了整体物价水平的上涨。
二、国际市场初级产品价格深幅回调，将明显减弱中国物价的成本支撑和推动力量
一些迹象表明，支撑和推动中国物价上涨的成本力量正在减弱，这主要是国际市场初级产品价格正在，或者即将出现大幅度向下调整。据有关资料，进入今年下半年以来，国际市场石油、有色金属、橡胶、粮食、大豆等初级产品价格大幅跌落。8月中旬，具有代表性的日经国际商品 （14种主要商品）指数从7月初的高点下降了17.6%。其中，芝加哥商品交易所小麦价格比今年2月份最高值下跌41%；纽约商品交易所石油价格比7月份最高值回落了23%；上海期货交易所天然橡胶远期合约价格比今年最高价跌幅超过20%；芝加哥商品交易所豆油价格较月初跌幅超过10%。其他主要商品，如铁矿石、钢材、铜、铝等价格也出现了较大幅度下降。
分析国际市场初级产品价格大幅跌落，主要来自三个方面因素压制：一是全球范围经济减速，初级产品需求增长明显放缓；二是美元贬值见底，并且出现反弹；三是投机资金大规模撤离商品市场。
由于上述利空因素的存在和继续发酵，比如美国次贷危机负面影响开始向实体经济基本面蔓延，美国、日本、欧元区和中、印新兴经济国家经济增长全面减速，甚至全球经济都有可能陷入衰退等，所有这些，势必导致世界范围内初级产品需求增长的放缓。据测算，今年1~7月份，累计全国石油、煤炭、钢材、铜、橡胶等10种重要生产资料进口总量为7779万吨，同比下降8.4%。作为世界举足轻重的消费国和进口国，中国重要生产资料产品进口量的下降，从另一个侧面表明，全球初级产品消费增长力度确实在减弱。
再以推动中国物价上涨的最重要成本力量——石油价格为例，根据国际能源机构 （IEA）测算，今年全球石油消费增加量为每日80万桶，比去年210万桶的预测量调减6成以上。其中，经合组织日需求量下降60万桶以上，增速明显回落。作为全球最大的石油消费国，今年上半年美国的石油日需求量同比降低80万桶，这是26年来的最大降幅。还有观点认为，明年美国将成为汽油净出口国。因此，现阶段全球范围内初级产品价格跌落还将持续一段时期，有可能延续到明年，难以在短时期内结束。有观点认为，国际市场石油价格有可能跌破每桶100美元的价位。
由于初级产品构成了投资品和消费品生产成本的主要部分，又由于中国初级产品进口比重较大，多数进口依存度超过30%（粮食除外）。因此，随着国际市场初级产品价格大幅回落，中国物价上涨的输入性成本支撑力量和推动力量也将大为减弱。比如，随着近期国际市场石油价格逼近每桶110美元关口，国内成品油价格上涨压力大为减轻，有些品种还出现了价格下调要求；由于芝加哥商品交易所豆油价格大幅下降，国内主要地区散装一级豆油集中报价跌幅也超过10%；随着国内钢材价格的回落，家用电器的涨价要求也会相应减弱等等。
三、产能过剩，将放大成本下降对中国整体物价水平冲击力度
上游购进原材料价格的下降，生产成本的减少，将为下游商品价格走低提供空间。而在产能过剩，甚至是严重过剩的情况下，市场竞争较为激烈，将放大成本下降效应，使其销售价格的跌落更为猛烈。
其实，中国许多商品的产能过剩问题早已存在，有些还很严重，只不过被近些年来强劲的出口增长势头所掩盖。今年以来，受到多方面因素影响，中国出口情况不太理想。据统计，今年1~7月份，累计全国出口总值同比增长22.6%，比去年同期回落了6个百分点。如果剔除同期10%左右的出口价格上涨因素，则出口实际增长率回落得更多。比如，今年前7个月全国钢材出口量同比下降14%，但出口值却增长了24%，由此可见一斑。
随着出口外部环境的进一步紧缩，出口增速的继续回落，国内一些加工行业产能过剩问题将浮出水面，市场销售竞争更为激烈，由此产生的价格压力也更沉重。业内人士预计，在不发生大的意外情况下，比如破坏性地缘政治事件、严重自然灾害等，今后一段时期内，尤其是进入明年以后，中国整体物价水平，无论是生产资料市场价格、工业品出厂价格 （PPI），还是消费品价格（CPI），都有可能出现同比下降，至少是其价格涨幅的明显回落。有些商品因为需求萎缩和生产成本减少的双重挤压，有可能陷入价格 “寒冬”。对此，要有一定的思想准备。
有观点认为，即使在供大于求的情况下，由于大大提高的生产成本支撑，商品价格跌落空间有限。这个观点确有一定道理。但我们还必须看到，在市场经济条件下，所有商品价格的生产成本都是可以变动的。比如，经济增长减缓后小汽车、住宅需求减少，导致钢材产量增速回落、价格下降；钢材产量增速回落、价格下降又导致其冶炼炉料即铁矿石、焦炭、废钢的需求增速回落和价格下降，导致钢材生产成本的大幅下降，并为钢铁价格的进一步跌落开辟新的空间，这就是所谓的 “利空循环”，轮番跌落，如同前段时期曾经出现的 “利多循环”，轮番上涨一样。
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