下调“两率”释放积极信号
2008-9-18 15:39:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□ 周俊生
中国人民银行15日决定下调人民币贷款利率和中小金融机构人民币存款准备金率，这是央行实施从紧货币政策将近一年来首次出现的松动。尽管这次下调的幅度不是很大，特别是存款准备金率的下调只限于中小金融机构，但我们仍可从中解读出多重积极信号。
今年以来，面对国内外市场的复杂变化，我国金融管理当局为防止通货膨胀从局部性问题走向全局性问题，坚决执行货币从紧政策，控制流动性的过度泛滥。但是，由于银根越收越紧，我国经济格局也出现了一些值得警惕的现象。日前有关部门陆续公布的8月份宏观经济数据表明，虽然国内通胀出现了大幅回落，但经济增长也出现了放缓的趋势。单一化的货币紧缩政策下，企业的生存和发展正在出现困难。尤其令人不安的是，由于连续调高人民币存款准备金率，导致大量中小企业无法从银行得到金融支持，生存出现危机。
因此，央行此次以前所未有的姿态下调 “双率”，表明金融管理当局已将宏观调控的首要目标，从原来的控制通胀转移到促进经济增长上来。
下调贷款利率有利于减轻企业融资负担，推动我国经济重新回到保持一定速度的增长轨道上。其中，下调人民币存款准备金率的举措，虽然局限于中小金融机构，但其目的就是为了让中小企业能够得到金融机构的 “输血”，其利用货币政策杠杆支持中小企业发展的积极态度十分明显。
当然，在此次利率调整中，央行实行的仍是不对称调息，人民币存款利率保持原有水平，这将进一步缩小商业银行的存贷款利率差收入，可能会降低商业银行的预期收益，但是今年上半年我国商业银行利润普遍出现大幅度增长，其中的主要构成因素就是存贷款利率差，因此它们有足够的能力来消化这种利空。
虽然我国金融市场还未向世界全面开放，但与全球金融市场的融通已经不可逆转。去年以来，随着美国次贷危机的不断升级，以美国为代表的国际金融市场正处于水深火热之中。继日前美国财政部向深陷次贷泥淖的美国 “两房”注资救市以后，昨日又传出惊人消息，有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司因拥有巨额的次贷资产而损失惨重，在多方寻求并购失败后不得不申请破产，令全球金融市场为之色变。面对这一席卷全球的金融风暴，也要求我国的金融管理当局审时度势，积极应变。下调 “双率”，也是面对不断恶化的国际金融危机所采取的积极应对之道，有利于抵御国际金融危机可能对我国造成的冲击。
随着我国市场经济体系的逐渐完善，目前我国的经济格局已经表现出高度的复杂性，以往那种单一化的、单向的、刚性的调控政策已经很难收到立竿见影的效果。新的形势要求我国金融管理当局的货币政策灵活机动，以适应不断变化的市场。此次央行下调 “双率”，正是根据新的市场发展态势作出的积极举措。以此为开端，我国金融管理当局调控市场的手段将更成熟，更稳健，从而真正成为国民经济发展有力的推动者。
中国人民银行15日决定下调人民币贷款利率和中小金融机构人民币存款准备金率，这是央行实施从紧货币政策将近一年来首次出现的松动。尽管这次下调的幅度不是很大，特别是存款准备金率的下调只限于中小金融机构，但我们仍可从中解读出多重积极信号。
今年以来，面对国内外市场的复杂变化，我国金融管理当局为防止通货膨胀从局部性问题走向全局性问题，坚决执行货币从紧政策，控制流动性的过度泛滥。但是，由于银根越收越紧，我国经济格局也出现了一些值得警惕的现象。日前有关部门陆续公布的8月份宏观经济数据表明，虽然国内通胀出现了大幅回落，但经济增长也出现了放缓的趋势。单一化的货币紧缩政策下，企业的生存和发展正在出现困难。尤其令人不安的是，由于连续调高人民币存款准备金率，导致大量中小企业无法从银行得到金融支持，生存出现危机。
因此，央行此次以前所未有的姿态下调 “双率”，表明金融管理当局已将宏观调控的首要目标，从原来的控制通胀转移到促进经济增长上来。
下调贷款利率有利于减轻企业融资负担，推动我国经济重新回到保持一定速度的增长轨道上。其中，下调人民币存款准备金率的举措，虽然局限于中小金融机构，但其目的就是为了让中小企业能够得到金融机构的 “输血”，其利用货币政策杠杆支持中小企业发展的积极态度十分明显。
当然，在此次利率调整中，央行实行的仍是不对称调息，人民币存款利率保持原有水平，这将进一步缩小商业银行的存贷款利率差收入，可能会降低商业银行的预期收益，但是今年上半年我国商业银行利润普遍出现大幅度增长，其中的主要构成因素就是存贷款利率差，因此它们有足够的能力来消化这种利空。
虽然我国金融市场还未向世界全面开放，但与全球金融市场的融通已经不可逆转。去年以来，随着美国次贷危机的不断升级，以美国为代表的国际金融市场正处于水深火热之中。继日前美国财政部向深陷次贷泥淖的美国 “两房”注资救市以后，昨日又传出惊人消息，有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司因拥有巨额的次贷资产而损失惨重，在多方寻求并购失败后不得不申请破产，令全球金融市场为之色变。面对这一席卷全球的金融风暴，也要求我国的金融管理当局审时度势，积极应变。下调 “双率”，也是面对不断恶化的国际金融危机所采取的积极应对之道，有利于抵御国际金融危机可能对我国造成的冲击。
随着我国市场经济体系的逐渐完善，目前我国的经济格局已经表现出高度的复杂性，以往那种单一化的、单向的、刚性的调控政策已经很难收到立竿见影的效果。新的形势要求我国金融管理当局的货币政策灵活机动，以适应不断变化的市场。此次央行下调 “双率”，正是根据新的市场发展态势作出的积极举措。以此为开端，我国金融管理当局调控市场的手段将更成熟，更稳健，从而真正成为国民经济发展有力的推动者。
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