八月热卷进退徘徊间
2008-8-7 11:51:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□王小娜
7月份国际国内热卷板市场价格都呈现出稳中回落的行情。一方面持续攀升的价位限制了买家的采购积极性，另一方面需求淡季来临也在一定程度上影响了热卷板的需求量，这两方面的因素无论国际国内市场皆为大同，成为影响持续攀升的热卷板价格出现回落的重要因素。钢厂价格的调整总是落后于市场价格调整，7月份国际市场上大部分钢铁企业热卷板出厂价格仍处于上行通道之中；而国内热卷板出厂价格则面对下跌行情仍 “毫不动摇”的保持着 “英雄本色”。
7月份：震荡中回落
7月份国内热卷板市场明显呈现出高位回落的行情。上海电子盘方面受到市场对后期走势信心普遍不足的影响而充当了 “领跌者”的角色，主力合约价格一路震荡下行，月末时分跌势明显加速。上海市场上普厚卷价格紧随电子盘主力合约之后也难逃高位回调的行情，在市场整体需求不旺和商家出货心切的情况下价格一路走跌，中下旬价格虽然有微幅反弹的行情，但在市场信心不振的情况下微弱涨势显然难为维系。天津市场上则在中上旬还有弱势上扬的行情，但是随着上海市场上卷价走跌和本地资源的陆续补充，中旬以后普厚卷价格也一路走跌。受到新资源到货量始终不多的影响，广州市场上高位热卷价格得以维系，虽然下旬价格也有所回落，但普厚卷月末价格仍高于月初价格，出现了7月份热卷板市场上难得一见的弱势上扬行情，不过随着国内卷价重心的整体下移，广州市场上热卷的微涨之势已经是强弩之末。在华东、华北、中南三大区域卷价下行，电子盘主力合约加速下跌 “助威”的情况下，东北、西北和西南热卷板市场也难逃跌势。
不过在普厚卷市场价格普遍下行的同时，薄卷价格仍呈高位坚挺之势，以上海市场为例，2.75mm规格普薄卷月末售价仍高达6280元/吨，较4mm规格以上普厚卷售价高出近700元/吨。薄厚规格不同的热卷差价如此明显主要是各地市场上薄卷资源量相对比较少，尤其是一些新投产的热连轧机组尚不具备大量轧制薄卷的能力，导致薄卷阶段性的供给量不足。不过随着热卷板价格的回落，一些有能力生产的薄卷的企业将会增加薄卷板的产量，6月份3mm以下规格的薄卷产量就已经出现了增加的势头，估计在后期产量继续增加的情况下薄卷价格的坚挺也不会维系太长时间。
8月份：博弈中下行
从目前的情况来看，8月份的热卷板市场仍难摆脱7月份的博弈状态，且热卷板价格仍有在博弈中下行的可能。国际市场方面从美国次贷危机影响的加深，东南亚金融形势发生变化等因素来看，全球经济增长有放缓的可能，这将影响到国际市场对钢材的需求的增量有整体放缓的可能，并将直接影响到国内钢材的出口形势的变化。目前国际热卷板市场已经疲态初现，欧美市场上随着夏休的来临已经处于需求淡季，而中国出口到东南亚市场上的热卷报价也已经有微幅回落的态势。对于出口依赖度比较高的热卷板而言，出口量的减少将直接增加后期国内资源供应压力的增加，虽然单就8月份而论，这方面的影响还不会体现的太明显，后期国内热卷板的出口订单量将出现了回落的迹象。
随着热卷板市场疲态的出现，后期部分热连轧厂家会通过检修生产线的方式来规避市场价格下滑期间参与市场竞争，有薄卷生产能力的热连轧厂家后期也有转而增加价格仍然居高的薄卷产量来达到保证企业利润并减少厚卷资源供应的可能。但是新增产能的释放仍将是后期热卷板市场上不可忽视的因素，目前随着北方市场上唐山不锈钢1580热连轧机组，南方市场上宁波建龙1780热连轧机组和泰钢1780热连轧机组陆续投产，新的热卷板资源已经陆续进入市场，市场热卷板的可供资源量仍将处于继续增加中，且上述规避市场风险的方式对于新投产的热连轧机组而言并不适用。
商家对后期价格走势的信心也是影响市场价格变化的重要因素。随着上半年热卷价格的持续上涨，市场的恐高心态也日趋明显，目前大部分经销商对后期市场走势虽然谈不上是信心尽失，但是普遍认可市场将面临着高位调整的可能。预期价格下跌的心态将使得经销商一方面订货积极性不高，并有迫使钢厂降低出厂价格或者给与补贴的意图；另一方面是则会加快出货的速度，尽量降低库存量来规避损失。而经销商迫使热卷出厂价格下降的过程和降低库存消化资源的过程都要在市场价格下降的过程中才能完成，在这个过程中市场心态的变化将成为市场价格下跌的重要推动力。
当然市场价格仍有维持高位的理由，这其中钢厂的态度就成为关键的因素。从热连轧企业的角度来看，一方面出口还是规避国内市场竞争的选择之一，尽管出口价格有所回落但还是高于国内销售价格的，所以短期内钢铁企业的出口热情不减，除非有新的调控措施出台，否则热卷板出口量短期仍有维持高位的可能。另外一方面则是跟生产成本的增加有关，虽然上半年推动热卷板市场价格上涨的过程中多数人认为成本推动造成的，但是这其中炒作的成分比较多，对于热连轧企业而言下半年才是真正面临成本增加压力的时候。
很明显钢厂的思路与经销商和下游用户的思路是完全相反的，在这样的情况下热连轧企业、经销商和下游用户的继续博弈将不可避免。我们认为在三方博弈的过程中热卷板出厂价格是否下调以及何时下调将成为后期热卷板市场走势变化的关键。目前大部分钢厂8月份的订货价格都没有下调，若后期热卷板出厂价格仍能保持坚挺，则在市场库存资源得到一定程度的消化之后考虑到订货成本的高位，市场价格有止跌企稳的可能。然而若热连轧企业在后期出口量减少明显而经销商订货也不积极的内外夹击之下开始下调热卷板的订货价格则有将国内热卷板市场价格带入下跌通道的可能。
7月份国际国内热卷板市场价格都呈现出稳中回落的行情。一方面持续攀升的价位限制了买家的采购积极性，另一方面需求淡季来临也在一定程度上影响了热卷板的需求量，这两方面的因素无论国际国内市场皆为大同，成为影响持续攀升的热卷板价格出现回落的重要因素。钢厂价格的调整总是落后于市场价格调整，7月份国际市场上大部分钢铁企业热卷板出厂价格仍处于上行通道之中；而国内热卷板出厂价格则面对下跌行情仍 “毫不动摇”的保持着 “英雄本色”。
7月份：震荡中回落
7月份国内热卷板市场明显呈现出高位回落的行情。上海电子盘方面受到市场对后期走势信心普遍不足的影响而充当了 “领跌者”的角色，主力合约价格一路震荡下行，月末时分跌势明显加速。上海市场上普厚卷价格紧随电子盘主力合约之后也难逃高位回调的行情，在市场整体需求不旺和商家出货心切的情况下价格一路走跌，中下旬价格虽然有微幅反弹的行情，但在市场信心不振的情况下微弱涨势显然难为维系。天津市场上则在中上旬还有弱势上扬的行情，但是随着上海市场上卷价走跌和本地资源的陆续补充，中旬以后普厚卷价格也一路走跌。受到新资源到货量始终不多的影响，广州市场上高位热卷价格得以维系，虽然下旬价格也有所回落，但普厚卷月末价格仍高于月初价格，出现了7月份热卷板市场上难得一见的弱势上扬行情，不过随着国内卷价重心的整体下移，广州市场上热卷的微涨之势已经是强弩之末。在华东、华北、中南三大区域卷价下行，电子盘主力合约加速下跌 “助威”的情况下，东北、西北和西南热卷板市场也难逃跌势。
不过在普厚卷市场价格普遍下行的同时，薄卷价格仍呈高位坚挺之势，以上海市场为例，2.75mm规格普薄卷月末售价仍高达6280元/吨，较4mm规格以上普厚卷售价高出近700元/吨。薄厚规格不同的热卷差价如此明显主要是各地市场上薄卷资源量相对比较少，尤其是一些新投产的热连轧机组尚不具备大量轧制薄卷的能力，导致薄卷阶段性的供给量不足。不过随着热卷板价格的回落，一些有能力生产的薄卷的企业将会增加薄卷板的产量，6月份3mm以下规格的薄卷产量就已经出现了增加的势头，估计在后期产量继续增加的情况下薄卷价格的坚挺也不会维系太长时间。
8月份：博弈中下行
从目前的情况来看，8月份的热卷板市场仍难摆脱7月份的博弈状态，且热卷板价格仍有在博弈中下行的可能。国际市场方面从美国次贷危机影响的加深，东南亚金融形势发生变化等因素来看，全球经济增长有放缓的可能，这将影响到国际市场对钢材的需求的增量有整体放缓的可能，并将直接影响到国内钢材的出口形势的变化。目前国际热卷板市场已经疲态初现，欧美市场上随着夏休的来临已经处于需求淡季，而中国出口到东南亚市场上的热卷报价也已经有微幅回落的态势。对于出口依赖度比较高的热卷板而言，出口量的减少将直接增加后期国内资源供应压力的增加，虽然单就8月份而论，这方面的影响还不会体现的太明显，后期国内热卷板的出口订单量将出现了回落的迹象。
随着热卷板市场疲态的出现，后期部分热连轧厂家会通过检修生产线的方式来规避市场价格下滑期间参与市场竞争，有薄卷生产能力的热连轧厂家后期也有转而增加价格仍然居高的薄卷产量来达到保证企业利润并减少厚卷资源供应的可能。但是新增产能的释放仍将是后期热卷板市场上不可忽视的因素，目前随着北方市场上唐山不锈钢1580热连轧机组，南方市场上宁波建龙1780热连轧机组和泰钢1780热连轧机组陆续投产，新的热卷板资源已经陆续进入市场，市场热卷板的可供资源量仍将处于继续增加中，且上述规避市场风险的方式对于新投产的热连轧机组而言并不适用。
商家对后期价格走势的信心也是影响市场价格变化的重要因素。随着上半年热卷价格的持续上涨，市场的恐高心态也日趋明显，目前大部分经销商对后期市场走势虽然谈不上是信心尽失，但是普遍认可市场将面临着高位调整的可能。预期价格下跌的心态将使得经销商一方面订货积极性不高，并有迫使钢厂降低出厂价格或者给与补贴的意图；另一方面是则会加快出货的速度，尽量降低库存量来规避损失。而经销商迫使热卷出厂价格下降的过程和降低库存消化资源的过程都要在市场价格下降的过程中才能完成，在这个过程中市场心态的变化将成为市场价格下跌的重要推动力。
当然市场价格仍有维持高位的理由，这其中钢厂的态度就成为关键的因素。从热连轧企业的角度来看，一方面出口还是规避国内市场竞争的选择之一，尽管出口价格有所回落但还是高于国内销售价格的，所以短期内钢铁企业的出口热情不减，除非有新的调控措施出台，否则热卷板出口量短期仍有维持高位的可能。另外一方面则是跟生产成本的增加有关，虽然上半年推动热卷板市场价格上涨的过程中多数人认为成本推动造成的，但是这其中炒作的成分比较多，对于热连轧企业而言下半年才是真正面临成本增加压力的时候。
很明显钢厂的思路与经销商和下游用户的思路是完全相反的，在这样的情况下热连轧企业、经销商和下游用户的继续博弈将不可避免。我们认为在三方博弈的过程中热卷板出厂价格是否下调以及何时下调将成为后期热卷板市场走势变化的关键。目前大部分钢厂8月份的订货价格都没有下调，若后期热卷板出厂价格仍能保持坚挺，则在市场库存资源得到一定程度的消化之后考虑到订货成本的高位，市场价格有止跌企稳的可能。然而若热连轧企业在后期出口量减少明显而经销商订货也不积极的内外夹击之下开始下调热卷板的订货价格则有将国内热卷板市场价格带入下跌通道的可能。
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