盐田港业绩增长面临双重压力

8月12日，盐田港发布公告称，董事长陈钦硕工作调动，公司将委托董事李国一先生代行董事长职权。有业内人士认为，盐田港此次换帅的背后，是其本月底即将公布的中期业绩并不理想。 
　　盐田港是我国第二大港口，占深圳港近一半的市场份额。根据中国港口协会数据显示，深圳港在今年上半年的吞吐量增长为7%，增长速度仅为去年的一半，其中盐田国际集装箱码头完成426.48万标箱，同比下降5.28%。受区域出口增速疲软影响，盐田港的持续增长能力正经受考验。
　　　　银联信分析：
　　盐田港是以港口建设投资、综合物流以及港口配套服务业为主的大型企业集团，主要利润来源有四部分：梧桐山隧道的收费业务、惠盐高速的收费业务、盐田西港区的装卸业务以及对盐田国际的投资收益。
　　银联信分析师认为，盐田港业绩增长主要面临国内港口的竞争压力和国内外经济环境导致的出口压力。
　　首先，梧桐山隧道收费业务和盐田国际集装箱码头经营面临竞争压力。
　　在收费业务方面，7月5日，盐田港先行公告称，连接深圳市区与盐田区的深盐第二通道建成通车。以莲塘东方凤雅台为起点，终点与盐坝高速公路相接，全程免费通行。该免费通道将大量分流梧桐山隧道车流，进而影响梧桐山隧道有限公司业绩，从而影响盐田港收益。
　　在经营方面，2006年开始，盐田国际的利润增长开始停滞，2007年上半年开始，盐田国际箱量回落，同比下降了15.77%，实现净利润下降了17.22%。今年上半年，盐田国际的箱量更是大幅下降，上半年盐田国际集装箱码头426.48万标箱，同比下降5.28%。
　　而这种状况还将持续，其影响一方面来自深圳港本身。“十一五”期间，深圳将新增港口吞吐能力近1600万TEU，其中同属盐田港区的就有840万TEU，泊位利用率有所下降。另一方面，广州港的分流效应会越来越明显。广州南沙港一期工程2004年投产，其集装箱吞吐量迅速从2005年的108万TEU增长到2007年超过400万TEU，同比增幅高达65%，占珠三角新增箱量的近30%。此外，广州港处于珠江西岸，对于珠三角西岸的货源，相较珠江东岸的深圳、香港更具有地理优势。同时，在整个华南地区范围内，南沙港区是华南地区距离箱源生成地加权平均经济距离最小的港口，物流费用最省，并且南沙港费率较盐田港低30%-40%。从广州港所具有的地理优势以及费用方面看来，广州港分流盐田港货源将是一个持续的过程。
　　其次，盐田港面临着经济环境所导致的出口压力。
　　盐田港主要的箱源是珠三角和东莞一带的制鞋企业和进出口加工企业，出口以北美航线为主。一方面，去年美国次贷危机爆发，珠三角小型制鞋企业大量倒闭。加上部分加工企业外迁到越南菲律宾等成本较低的地方，部分箱源消失。萎靡不振的疲态使得许多班轮公司出现经营亏损后纷纷撤船、并线、减少或兼用舱位，将原运力转至欧洲航线，导致深圳港以美洲线为主的盐田港区货柜吞吐量出现负增长。
　　另一方面，受全球宏观经济的影响，我国出口放缓对广东物流业的传导影响已逐步显现。今年上半年，广东出口总额为1878.30亿美元，同比增长13.0%，增幅同比回落了13.5个百分点。广东省港口集装箱吞吐量为1921.80万标箱，同比增长16.0%，增幅比上年同期回落2.9个百分点。目前集装箱码头运输显然正在呈现下降趋势，而且这个趋势正在延续。
　　银联信分析师建议银行关注以下几点不利因素：
　　一是盐田港受美国经济波动的影响较大。次贷危机、美元贬值以及石油价格高企，都将影响美国经济环境变化，其将直接影响以北美航线为主的盐田港对外出口量，进而影响公司业绩。
　　二是来自周边港口的竞争压力。在珠三角地区出口加工贸易放缓和全球经济增速减缓的大背景下，以及广州港的长期分流货源的影响下，盐田港业绩增长长期面临着一定的压力。
　　三是盐田三扩的产能释放将会降低盐田港区的整体产能利用率。至09年，珠三角地区将新增吞吐能力1600万TEU，富余的产能供给将使该区域集装箱泊位的利用率进一步下滑。盐田三期扩建工程和西港区二期的产能将集中于09年释放，盐田全港区的吞吐能力大幅增加。在珠三角地区出口加工贸易放缓的大背景下，新增产能的快速释放将导致盐田全港区产能利用率的下降。公司的经营业绩将受到影响。