市场投机力量活跃 国际油价振幅加大

　用上蹿下跳这个词形容近期国际油价走势再合适不过。油价在上攻每桶150美元无果后急转直下，最近两周累计跌掉20美元；7月30日油价突然报复性反弹，纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期价单日大涨4.58美元，报收于每桶126.77美元。 　　国际油价能在短短两周内暴跌20美元又在一天当中回涨4美元之多，这很难从供求基本面的角度来加以解释，因为石油生产并没有大幅增加，而需求也不可能如此迅速地下滑。委内瑞拉能源和石油部长拉米雷斯直接把矛头指向了投机因素。他认为，短时间内油价在上下20美元的空间内大幅波动，明显不是由于生产问题引起的，而主要是市场投机所致。美国财政部副部长大卫·麦考密克也承认，在市场投机问题上，短期投资者加大了油价的振幅，但并不会使油价偏离基本面。
　　实际上，目前的原油已不仅仅是一种普通商品，它兼具战略性政治商品和金融商品两种属性。日本能源经济研究所主任研究员、国际经济学博士郭四志指出，撇开战略性政治商品不说，当一种商品成为投资和投机的对象时，它的价格就会偏离实际价值而不能准确反映实际供求状况，无论是消费增加还是汇率变化、地缘政治、自然灾害都可能成为投机和炒作的理由。
　　对于具有金融商品属性的原油而言，在目前供求基本处于平衡的状态下，资金的流向是导致其价格波动的直接原因。过去一年里，受美国次贷危机影响，投机资金将主攻目标转移到了商品期货，而这段时间同时也是油价的上涨期。美国马斯特斯基金公司经理迈克尔·马斯特斯日前在美国国会作证时称，过去的一年中大约有超过2600亿美元的投资基金涌入了商品期货市场，与2003年相比增长了近20倍。
　　另外，美国众议院能源商务委员会6月23日发表的报告显示，2000年1月，纽约商交所原油期货交易合约中的37%为“投机交易者”所持有，但到今年4月这一比例已大幅攀升至71%。所谓的“投机交易者”，是包括投资银行和各种投资基金的交易者，他们不直接消费原油，进入原油期货交易市场的根本目的是逐利，他们往往在期货市场上买入合约，在合约交割前卖出合约，制造了虚假的繁荣需求，从而推高了油价。
　　美国著名对冲基金管理人乔治·索罗斯6月3日在美国国会参议院回答关于能源价格投机的质询时说，大量做多资金进入石油期货市场，导致市场平衡被打破。如果能源市场的趋势稍有改变，这些投资机构将作为一个集团出逃，就像它们在1987年逃离股市时一样，这有可能导致一场大崩盘。
　　墨西哥国家石油公司首席执行官杰西·赫罗雷斯7月21日表示，如果剔除投机因素，石油价格应该约为每桶80美元。而在此以前的5月份，日本经产省公布的一份报告称，2007年下半年每桶90美元的油价中，有30至40美元是由市场投机造成的。投机因素在油价上涨中所起的作用由此可见一斑。
　　投机资本的动向可以说是分析国际油价的一个重要参考，目前有部分投机资本退出了商品期货市场，北京中期期货经济有限公司总经理母润昌认为，一部分退出的投机资本可能转向了美元资产和美国股市，因为数据显示，自7月16日以后，美国道琼斯30种工业股票平均价格指数和美元指数在反弹。
　　不过，由于美元仍然比较疲软、一些新兴市场国家的石油需求将会持续增加、世界石油需求量今后还会持续上升，加之近年来的石油勘探、基础设施建设投资较少，造成石油生产能力增长受限等，这些因素一旦有任何风吹草动，投机资金将重新大肆炒作，国际油价有可能再创新高。