港口：外贸增速下降拖累业绩

由于美国经济衰退将使中国出口减少，同时中国出口产品结构转变将使出口增速放缓成为长期趋势，因此，对港口行业成长性的看淡，已经成为港口行业分析师的共识。

　　分析师认为，在A股港口上市公司中，大部分港口上市公司的关注意义都不大，但天津港和日照港具有较好的发展潜力，而且还存在着资产整合的预期，所以，天津港和日照港在众多港口中脱颖而出，成为港口上市公司为数极少的关注点。

　　根据Wind资讯统计的中报数据，只有日照港和天津港实现了大幅增长，其余港口均呈持平或略减状况。

　　外贸调整影响港口

　　招商证券纪敏对港口未来的发展前景并不看好，“受益于中国经济的迅速发展，港口行业在过去经历了异常稳健的高速增长，但随着宏观经济发展的逐步放缓，外贸进出口贸易的增速下滑，中国港口在未来高增长的时代将很难再现。”

　　纪敏分析，外贸增速放缓将影响码头作业需求。随着中国对欧美亚等地区的出口波动方向愈发趋同以及美国经济放缓对欧亚经济的影响，今年中国对欧美亚的出口可能全面回落。另外，经济转型可能会导致外贸趋势性放缓，中国出口产品的竞争力正从“成本优势”向“技术优势”转变，出口结构转型期间，本国收入水平不断提高，国内需求增加，出口一定程度减少，这些将最终导致码头作业减少。

　　华泰证券余建军认为，出口形势不容乐观，集装箱出口受到的影响较大。干散货对宏观经济也很敏感，现在干散货市场需求稳定，但未来的发展趋势依旧让人乐观不起来。

　　海关总署的数据显示，上半年我国出口同比增长21.9％，增速比去年同期放缓5.7个百分点；进口增长30.6％，增速比去年同期加快12.4个百分点。上半年我国纺织服装、鞋类等传统大宗商品出口增长呈放缓迹象；但机电产品出口增势良好，出口额同比增长25.4％，显示我国外贸结构正在逐步优化。

　　发展潜力较大的天津港也表示，我国外贸出口增幅同比出现下降趋势，预计未来对公司主营业务持续快速增长造成一定影响。

　　看好天津港日照港

　　分析师表示，港口行业属于稳定行业，一般没有大起大落的情况出现，属于抗周期性的行业。目前整个港口未来增长性并不被看好，相对值得关注的就是天津港和日照港。

　　招商证券纪敏指出，从各货种的提价趋势来看，环渤海区域重点港口的集装箱和散杂货的装卸费料仍处于低位，随着经济发展、港口服务水平提高和竞争力增强，未来有上调的可能。

　　天津港和日照港潜在的重组预期，成为提升公司业绩的重要支撑，天津港资产注入已经发挥了作用。天津港的半年报显示，2008年上半年，公司实现营业收入575,447.85万元，较去年同期增加445,547.91万元，增长了342.99%。公司实现归属于母公司所有者的净利润为58,272.30万元，较去年同期增加30,912.12万元，增长了112.98%。

　　日照港的矿石吞吐量远远超过设计吞吐能力，公司自动装车能力和堆场堆存能力严重不足，制约了矿石吞吐量的继续大幅增长。同时矿石码头二期工程未能如期投产，使得公司矿石堆存能力和自动装车能力不足。最值得关注的是，公司依然有部分资产游离在外，注资完成将显著提升公司业绩。