中金公司：全球船舶市场延续疲态

　　08年6月全球造船市场订单量同比下滑显著，油船及散货船订单量分别同比下降3.1%以及57.5%。集装箱船舶市场表现明显好于前三个月，订单量同比上涨8.4%，环比也有较大涨幅，主要原因在于，一方面夏季是集装箱造船市场的传统旺季；另一方面，08年6月，全球箱航运业巨头马士基向韩日造船厂订造了共计27艘超巴拿马型集装箱船，占本月集装箱船订单量的40%。但是，全球订单量总体下滑31%，从造船业这一最主要的先行指标来看，行业整体未有回暖迹象。
　　08年6月，新船价格依然坚挺，延续了从年初开始的高位运行态势。油船价格指数环比上涨1.3%，散货船价格指数环比上涨0.9%，集装箱船价格指数与上月持平。预计，受高价钢材以及各船厂产能紧张的支撑，船价短期内难以出现深幅下调。
　　国内船厂在手订单较多，但08年上半年新签订单数量下降显著
　　国内主要造船厂目前在手订单普遍能够保障未来2~3年的生产，在手订单量分别为：
　　外高桥船厂目前在手订单为87艘，共计15.15百万载重吨，生产任务安排至2011年底。
　　江南长兴目前在手订单为122艘，共计14.70百万载重吨，生产任务安排至2012年底。
　　广船国际目前在手订单为63艘，共计2.73百万载重吨，生产任务安排至2012年。
　　澄西船舶目前在手订单为27艘，共计1.47百万载重吨，生产任务安排至2011年。
　　但是，根据Clarkson的统计，08年上半年中国新签订单数量同比下降46%，总体跌幅高于全球平均水平。从2008年上半年新签订单的明细状况来看，中国船舶与广船国际都有较大的下滑，与全球行业整体保持同步。我们认为在目前全球造船行业面临向下周期的状况下，造船企业无法独善其身，股价也难以出现实质性反转。