大地震加剧地产业资金压力
2008-6-3 14:51:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□ 徐广蓉
汶川大地震将对GDP和CPI两项重要经济指标产生一定影响，而这两项重要指标决定了对房地产市场未来的预期。
灾后金融政策变化
房地产金融政策，在地震之后将会发生怎样的变化？
四川经济仅占中国GDP的4%，但农产品增加值占全国的6%左右，粮食产量占全国的5.8%，猪肉产量占全国的11%。汶川地震导致局部农业生产与交通的中断，成都本地开发商合正地产研究员杨奕锋分析认为，短期将对全国的粮食及猪肉价格造成一定影响，增加国内通胀压力。
国家发展和改革委员会副主任穆虹5月28日下午在国务院新闻办举行的新闻发布会上回答记者提问时表示，这次灾害对全国生产总量相信会有一些影响，但影响有限。
专家认为，在2008年第一季度继续维持高通胀的现状下，预计货币政策将以结构上的调整为主，在灾区实施差异化经济政策，显现 “局部温和倾向”，但全国信贷总量不变，挤压部分资产价值高估城市的信贷量。
在灾区实际操作中 “局部温和倾向”已经出现：央行5月15日再次上调存款准备金率的背景下，央行决定，对受灾严重的成都、绵阳等6市州，地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率；同时，追加救灾支农再贷款限额15亿元和再贴现限额10亿元；央行两次对地震灾区增加再贷款额度，共计70亿元；对用于救灾及灾后重建的各类新发放贷款，包括 “三农”客户贷款、中小企业贷款、一般法人客户贷款、个人客户贷款以及项目贷款等，均可在现行利率政策范围内执行最优惠利率；对灾区居民新发放的个人住房按揭贷款，可执行下浮15%的优惠利率。等等。
杨奕锋认为，此类倾斜将以其他地区信贷更加紧缩为代价。
安信证券高级研究员陶学明也认为，对房地产公司来说，本已十分紧缩的信贷，也将投向救灾和重建，这将使灾后房企的资金压力进一步加剧。
也就是说，可能四川省内的受重灾区的影响的轻灾城市(例如成都)将面临相对宽松的贷款政策环境，这可能有利于房地产市场的迅速复苏；而前期房价增长较快的城市(例如深圳)，可能短期将面临更为严厉信贷政策，加长房地产市场调整周期。
部分开发商现金流可能恶化
灾后重建将导致原材料和劳动力的短缺，四川非重建城市的房地产开发公司将面临建安成本提高的潜在风险。
中国目前处于高通胀时期，房地产上游原材料(如钢筋、水泥、砂石等)价格日益攀升。而本次地震的灾后重建工程将无疑放大原材料需求。
此外，由于水泥、钢铁等行业的运输条件、成本限制，并且四川地区地处盆地，运输不便，注定了灾区重建的主要材料来源地以当地或附近企业为主力。
截至5月20日，汶川大地震导致超过540万人无家可归，按人均面积20平方米计，则需重建房屋1.08亿平方米，共需324-594万吨的钢铁(钢铁用量按30-55公斤/平方米计)、2376-2808万吨的水泥 (水泥按220-260公斤/平方米计)。
考虑到公共建设配套的修建，灾区重建的钢铁、水泥用量可能翻倍。
根据公开数据统计，2007年中国生产粗钢4.89亿吨，同比增长15%，出口5488万吨，基本实现供给平衡。由于地震影响，四川攀钢、长城特钢等钢铁生产基地受到破坏影响，产能预计存在降低的可能，同时考虑到全国钢铁出口合同订单量提高及出口合同的履行，突发的地震导致钢铁需求放量。
预计灾后重建将可能引发一定程度的钢铁供给短缺。
此外，由于水泥的保管问题，以及运输条件、运输成本问题，水泥供应更多只能依赖川渝水泥基地的生产能力。
基于种种因素的叠加，预计将导致水泥供应远不能满足灾后重建的需求。
由于大规模的重建工作将于今年下半年开始，明年进入高峰期。
杨奕锋认为，明年将是建筑原材料最为紧张的一年，政府将可能采取资源战略平衡原则，在短期内通过行政手段实施价格控制，为灾区重建提供足量的原材料和劳动力供应；而在四川轻灾非重建城市将可能面临原材料供应短缺的风险，进而推高该地房地产公司的建安费用。
在前期房地产市场宏观调控、量价走低的大环境下，房地产开发公司将在短期内无法提高房屋售价，对冲建安成本走高的影响，存在开发项目利润率下降、现金流进一步恶化的运营风险。
汶川大地震将对GDP和CPI两项重要经济指标产生一定影响，而这两项重要指标决定了对房地产市场未来的预期。
灾后金融政策变化
房地产金融政策，在地震之后将会发生怎样的变化？
四川经济仅占中国GDP的4%，但农产品增加值占全国的6%左右，粮食产量占全国的5.8%，猪肉产量占全国的11%。汶川地震导致局部农业生产与交通的中断，成都本地开发商合正地产研究员杨奕锋分析认为，短期将对全国的粮食及猪肉价格造成一定影响，增加国内通胀压力。
国家发展和改革委员会副主任穆虹5月28日下午在国务院新闻办举行的新闻发布会上回答记者提问时表示，这次灾害对全国生产总量相信会有一些影响，但影响有限。
专家认为，在2008年第一季度继续维持高通胀的现状下，预计货币政策将以结构上的调整为主，在灾区实施差异化经济政策，显现 “局部温和倾向”，但全国信贷总量不变，挤压部分资产价值高估城市的信贷量。
在灾区实际操作中 “局部温和倾向”已经出现：央行5月15日再次上调存款准备金率的背景下，央行决定，对受灾严重的成都、绵阳等6市州，地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率；同时，追加救灾支农再贷款限额15亿元和再贴现限额10亿元；央行两次对地震灾区增加再贷款额度，共计70亿元；对用于救灾及灾后重建的各类新发放贷款，包括 “三农”客户贷款、中小企业贷款、一般法人客户贷款、个人客户贷款以及项目贷款等，均可在现行利率政策范围内执行最优惠利率；对灾区居民新发放的个人住房按揭贷款，可执行下浮15%的优惠利率。等等。
杨奕锋认为，此类倾斜将以其他地区信贷更加紧缩为代价。
安信证券高级研究员陶学明也认为，对房地产公司来说，本已十分紧缩的信贷，也将投向救灾和重建，这将使灾后房企的资金压力进一步加剧。
也就是说，可能四川省内的受重灾区的影响的轻灾城市(例如成都)将面临相对宽松的贷款政策环境，这可能有利于房地产市场的迅速复苏；而前期房价增长较快的城市(例如深圳)，可能短期将面临更为严厉信贷政策，加长房地产市场调整周期。
部分开发商现金流可能恶化
灾后重建将导致原材料和劳动力的短缺，四川非重建城市的房地产开发公司将面临建安成本提高的潜在风险。
中国目前处于高通胀时期，房地产上游原材料(如钢筋、水泥、砂石等)价格日益攀升。而本次地震的灾后重建工程将无疑放大原材料需求。
此外，由于水泥、钢铁等行业的运输条件、成本限制，并且四川地区地处盆地，运输不便，注定了灾区重建的主要材料来源地以当地或附近企业为主力。
截至5月20日，汶川大地震导致超过540万人无家可归，按人均面积20平方米计，则需重建房屋1.08亿平方米，共需324-594万吨的钢铁(钢铁用量按30-55公斤/平方米计)、2376-2808万吨的水泥 (水泥按220-260公斤/平方米计)。
考虑到公共建设配套的修建，灾区重建的钢铁、水泥用量可能翻倍。
根据公开数据统计，2007年中国生产粗钢4.89亿吨，同比增长15%，出口5488万吨，基本实现供给平衡。由于地震影响，四川攀钢、长城特钢等钢铁生产基地受到破坏影响，产能预计存在降低的可能，同时考虑到全国钢铁出口合同订单量提高及出口合同的履行，突发的地震导致钢铁需求放量。
预计灾后重建将可能引发一定程度的钢铁供给短缺。
此外，由于水泥的保管问题，以及运输条件、运输成本问题，水泥供应更多只能依赖川渝水泥基地的生产能力。
基于种种因素的叠加，预计将导致水泥供应远不能满足灾后重建的需求。
由于大规模的重建工作将于今年下半年开始，明年进入高峰期。
杨奕锋认为，明年将是建筑原材料最为紧张的一年，政府将可能采取资源战略平衡原则，在短期内通过行政手段实施价格控制，为灾区重建提供足量的原材料和劳动力供应；而在四川轻灾非重建城市将可能面临原材料供应短缺的风险，进而推高该地房地产公司的建安费用。
在前期房地产市场宏观调控、量价走低的大环境下，房地产开发公司将在短期内无法提高房屋售价，对冲建安成本走高的影响，存在开发项目利润率下降、现金流进一步恶化的运营风险。
相关经济形势分析 / 相关经济形势分析 + 更多经济形势分析
Copyright © 2006-2020 56885.net All rights reserved..