未来一个月内中国可能初调油价

  
    五月下旬以来，在全球油价飞涨的形势下，印尼、台湾地区、印度、马来西亚等新兴市场先后上调成品油零售价。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，从目前到7月中旬的一段时间内，我国管理层有可能初次上调油价。 
　　目前，中国国内的成品油零售价大约为国际基准价格水平的1/2。这就意味着，如果中国国油价要与国际接轨，就需要根据产品类型的不同，上升70-90%。这对中国市场来说，完全称得上是大级别调整，其影响也不可小视。
　　中国能否承担油价不上调的代价？根据王庆的预计，中国2007年对成品油价格的所有补贴（包括来自财政预算的直接资助以及石油公司的亏损）总额约270亿美元，相当于GDP的0.8%。此外，如果国际原油价格维持在每桶130美元，且国内成品油价格保持当前的水平不变，估计2008年的所有补贴总额将达到1000亿美元，相当于GDP的2.2%。
　　尽管代价不菲，但与亚洲新兴市场相比，中国的财政强势还是较为有利的。因为中国是世界上政府债务水平最低的国家之一，即便管理层决定直接使用财政预算为全部补贴买单（代替石油公司以亏损或降低利润来分担压力的方法），其债务水平仍将低于GDP的25%，按照国际标准，这仍然是一个宽裕的低债务水平。王庆认为，这至少表明了以下情况：如果强烈希望通过财政补贴维持物价稳定，至少在可预见的未来，管理层有能力负担这个项目而不陷入债务问题；管理层有能力令潜在的价格上调比其它亚洲新兴市场推迟更长时间；或者说，如果决定上调油价，为了平和对经济的冲击，管理层可以以渐进方式代替一次性上调。
　　中国会否上调油价？如果上调，可能从什么时候开始？王庆认为，从现有迹象来看，管理层应该是希望国内成品油价格正常化，使其与国际水平一致。权衡油价带来的通胀冲击和人为低价格的低能效，前者应属“两害”之轻；而“关键生产要素价格的正常化，将在帮助平衡经济和改善经济增长质量上发挥重要作用”，也应该已经成为几个关键监管部门的强烈共识。此外，尽管总体财政状况良好，但突然出现的四川地震及巨大的重建费用，似乎也让管理层对于快速上升的财政支出压力有点忧虑，“相对较重的财政支出压力”第一次作为当前经济的几个重点问题之一已被管理层提及。
　　王庆预计，管理层可能允许国内油价在广义CPI出现下降趋势之后逐步调整，如每次上调10-20%，这有助于熨平涨价在对经济的冲击，并确保广义CPI在油价上升的情况下仍然保持下降趋势。他说，5月份CPI低于8%，广义CPI的下降趋势开始出现。从目前到7月中旬的一段时间内，管理层有可能初次上调油价（7月中旬以后，由于过于临近北京奥运会，不太可能有大的政策变动）。如果奥运会之前没有上调，奥运会之后上调的可能性就大大上升，因为九月份广义CPI可能显著回落，价格上调的敏感性也会随着奥运会的结束而下降很多。
　　据介绍，成品油价格上调10%对广义CPI的直接影响为0.3-0.4个百分点，对PPI的影响可能为0.5-0.6个百分点。这些大体温和的影响反映出中国在能源方面相对较低的石油依赖性：只有20%的能源供应来自石油。王庆说，如果食品价格膨胀率下降1-1.5个百分点，油价上涨对CPI造成的冲击将受到抵消。他进一步表示，油价上升10%所造成的需求下降的影响可能很小，对不同经济部门的影响也不尽相同，交通运输、金属制品、建筑材料和非金融矿产、建造业所受到影响可能最大，营运利润将下降4.2-12.2%不等。