嘉诚亚洲：中国汽车行业今年整体前景中性

    嘉诚亚洲汽车和基础建设分析师叶林近日指出，中国汽车行业今年整体前景中性，同时挑选个别股票对成功地投资该行业至关重要。 
    中国于2006年成为全球最大的汽车制造国之一。2007年，汽车总销售量达880万辆，按年增长22%，其中乘用车占72%。嘉诚预测，2008年整体行业销售量增长将达20%。
    叶林说，“随着可支配收入和更换需求上升，对应低渗透率和强劲出口增长的背景下，我预见乘用车的销售量将可维持持续性增长，但受通货膨胀和股市低迷的影响，今年低端汽车市场将会受到冲击。“同时，汽车厂面对来自成本上升的压力，而产能过剩的危机将会在长期体现出来。
    “7月实行的欧3汽车排放标准，将造成市场的短期波动，同时政府针对诸如超载和排放量等的政策的持续性对保持市场的稳定性非常重要。”
    叶林续称，“去年重卡市场的热销使重卡企业赢利大增。但是，在公布亮丽的业绩后，潍柴动力的股价上涨，我们建议，在欧3排放标准实施前，逢高出售股票。
    叶林较倾向于具规模的垂直整合的汽车制造商，例如中国重汽 -中国最大的重型卡车制造商，市场份额占20%。建议在今年第4季度，欧3排放标准实施的利空出净后买入。
    在中国，汽车零部件行业较整车行业更加零散，有超过5,000家零部件生产商，但行业领导者却享有更高增长和盈利能力。
    叶林指出，“汽车零部件行业将得益于全球外包趋势，其中70%外包锁定中国，同时该产业还可望从可能出现的行业整合中得益。然而，汽车制造商逼令价格下调，商品价格和人民币升值将继续受到关注。我们喜欢具有规模和技术的公司，以及那些与外国汽车制造商和零部件供应商组联盟或合作的公司”。