政策发布:央行闪电调高准备金率
2008-5-14 19:33:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
本报讯 （记者 王亚彬）中国人民银行12日16:20分在其网站公布，决定自2008年5月20日起，上调存款准备金率0．5个百分点。这是央行自去年起第14次、也是2008年起第4次宣布上调准备金率。上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率将达到16．5％的历史高位。
深度点评：
从紧货币政策将有何变动？
银河证券首席经济师滕泰：央行做法正确千万不能加息
首先，我认为加息是一个积极的信号，但是对调控CPI上涨的作用的确是比较有限。导致当前通胀情况严峻的原因主要有三个方面：一、供给方面的强势推动。最近能源、原材料、粮食等价格的上涨对通胀情况是一个极大的挑战。二、需求旺盛，目前的货币流通过剩导致的需求大增。三、造成目前的情况是一个长期的原因。改革开放30年来，居民存量财富的积累到了一个极其庞大的地步，这导致了增量消费的繁荣。现在中国经济增长达到了一个由内需推动的时期。
央行的做法是正确的，千万不能加息。美国不断降息，现在中美利差的扩大导致了国际热钱的大量涌入，这也是造成国内现在通胀情况严峻的重要原因。一旦加息，通胀会不减反增。2008年不能加息。
长江证券策略分析师时伟翔：准备金率上调后再加息可能性极小
提高存款准备金率后，再加息的可能性就很小，4月CPI虽然高达8.5%，但还不是最关键的时期，央行运用加息手段一年最多就是一两次，因此加息非常慎重。如果五月六月CPI仍然高位运行，才会考虑运用加息手段。
而不加息，对于股市的影响就不大。调整存款准备金率对于银行板块属于利空。从今日盘面来看，CPI高企，从紧货币政策出台的预期并没有造成股市下跌，表面看来利空消息对大盘影响不大，但是时伟翔认为，医药、农业板块领涨，而并不是钢铁原材料等，说明投资者采取的是防御性策略，从这一点来看大资金对后市看法并不乐观。
联合证券首席研究员王晓东：对宏观经济运行不会产生根本性影响
一年多来央行数次上存款准备金但对宏观经济运行并没有根本性的影响，其政策效果日渐失威。王晓东解释说上调准备金率只是银行体系资产方的互换，对流动性的影响也仅限于货币供应量，因其为银行体系的负债方，因而上调准备金率不直接影响流动性的从量水平。
王晓东认为利率的调节本质上受到外在约束的背景下，促进流动增加的主要渠道外汇占款必然是刚性的。而当前资本管制缺乏效率，正是数量手段难以起到政策效果的本质原因。他预期，此次上调存款准备金对于抑制通胀仍然是治标不治本的。
对于央行此次上调存款准备金的原因，王晓东认为与刚出来的4月CPI数据不相关。他同时表示，这一举措彰显了央行以货币抗击通胀决心。王晓东称在当前的困境下，抑制通胀并控制热钱涌入需要人民币更大幅度、更快节奏升值和紧缩信贷。
王晓东表示，正如之前十余次上调准备金所观察到的那样，此次上调也不会对市场产生太大影响。
深度点评：
从紧货币政策将有何变动？
银河证券首席经济师滕泰：央行做法正确千万不能加息
首先，我认为加息是一个积极的信号，但是对调控CPI上涨的作用的确是比较有限。导致当前通胀情况严峻的原因主要有三个方面：一、供给方面的强势推动。最近能源、原材料、粮食等价格的上涨对通胀情况是一个极大的挑战。二、需求旺盛，目前的货币流通过剩导致的需求大增。三、造成目前的情况是一个长期的原因。改革开放30年来，居民存量财富的积累到了一个极其庞大的地步，这导致了增量消费的繁荣。现在中国经济增长达到了一个由内需推动的时期。
央行的做法是正确的，千万不能加息。美国不断降息，现在中美利差的扩大导致了国际热钱的大量涌入，这也是造成国内现在通胀情况严峻的重要原因。一旦加息，通胀会不减反增。2008年不能加息。
长江证券策略分析师时伟翔：准备金率上调后再加息可能性极小
提高存款准备金率后，再加息的可能性就很小，4月CPI虽然高达8.5%，但还不是最关键的时期，央行运用加息手段一年最多就是一两次，因此加息非常慎重。如果五月六月CPI仍然高位运行，才会考虑运用加息手段。
而不加息，对于股市的影响就不大。调整存款准备金率对于银行板块属于利空。从今日盘面来看，CPI高企，从紧货币政策出台的预期并没有造成股市下跌，表面看来利空消息对大盘影响不大，但是时伟翔认为，医药、农业板块领涨，而并不是钢铁原材料等，说明投资者采取的是防御性策略，从这一点来看大资金对后市看法并不乐观。
联合证券首席研究员王晓东：对宏观经济运行不会产生根本性影响
一年多来央行数次上存款准备金但对宏观经济运行并没有根本性的影响，其政策效果日渐失威。王晓东解释说上调准备金率只是银行体系资产方的互换，对流动性的影响也仅限于货币供应量，因其为银行体系的负债方，因而上调准备金率不直接影响流动性的从量水平。
王晓东认为利率的调节本质上受到外在约束的背景下，促进流动增加的主要渠道外汇占款必然是刚性的。而当前资本管制缺乏效率，正是数量手段难以起到政策效果的本质原因。他预期，此次上调存款准备金对于抑制通胀仍然是治标不治本的。
对于央行此次上调存款准备金的原因，王晓东认为与刚出来的4月CPI数据不相关。他同时表示，这一举措彰显了央行以货币抗击通胀决心。王晓东称在当前的困境下，抑制通胀并控制热钱涌入需要人民币更大幅度、更快节奏升值和紧缩信贷。
王晓东表示，正如之前十余次上调准备金所观察到的那样，此次上调也不会对市场产生太大影响。
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