有色金属价格有望高位运行

  近期，受国际、国内电力短缺和气候因素影响，铝、铜、贵金属等商品的产量已经受到冲击，产量受损的持续性是否会改变市场对2008年供求关系的预期，将是决定金属价格趋势的根本因素之一。
    从国内近期市场来看，随着雪灾重建工作的紧张进行，以及春节长假过后，工业生产恢复正常，市场预期金属市场或将出现一轮上涨行情。有分析师称，中国金属生产、供应受电力及交通运输中断影响，第一季度将环比下降，而消费方面，预计灾后国家会进一步加大对电力、电网系统的投资，这必然构成金属需求增长的最大动力。
    株冶集团等有色金属冶炼企业相继表示恢复生产。株冶集团称，随着湖南省的电力供应逐步恢复正常，公司主要生产系统已于2月6日起恢复生产，现已达到正常生产水平。然而，受雪灾影响最大的中国铝业贵州分公司的复产工作仍进展缓慢。中铝13日称，其贵州分公司的8台电解槽已通电启动，电解铝生产线恢复产能1%。
    可以说，雪灾对我国金属企业生产经营造成很大影响。而处于有色金属下游的压延加工行业却受雪灾冲击较小，市场预期春节过后下游企业的产能将很快恢复，同时灾后重建工作又会形成对电线、电缆、建筑铝材等产品有大量需求，金属市场供应或将逐步偏紧。另外，从企业性质和规模来看，以中小型民营企业为主构成的下游行业非常具有弹性，市场需求将十分旺盛。
    从国际市场来分析，目前美国经济衰退的风险、2008年产量的增长将导致大多数金属出现过剩等预期。然而，如果中国、南非等国产量受损持续，使得市场的焦点集中到供应面，引发市场对于2008年某些金属供求关系的重新评估，若从此前普遍的过剩转变成基本平衡甚至短缺，将对价格趋势形成很大的冲击。结合目前主要金属品种的低库存以及通胀预期，我们对铜、锡、铝的价格趋势较为乐观。有专家称，维持行业 “强于大市”可能影响有色板块表现的积极因素主要包括并购浪潮升温、供应中断因素引发的供需关系重新评估以及西方经济的再次加速等，我们看好黄金、铜、锡、铝等子行业的表现。
    金属价格趋势对行业景气度具有非常重要的影响，未来价格能否维持在高位甚至进一步上升，还是上升的趋势已经扭转，这是我们最为关注的问题之一。
    基本金属价格在2006~2007年初先后创历史新高后，价格回落主要是受到美国等西方国家经济放缓等周期性因素的冲击；而新兴市场消费需求的崛起和供应面临的长期瓶颈依然存在，在周期性因素减弱甚至西方经济再次加速的情况下，金属价格有望维持在历史高位甚至继续走高。