山东煤炭行业发展迅速，面临成本压力风险

　山东省煤炭行业实现利润总额接近135亿元，同比增长20.12%，占全国该行业利润总额的16.80%。截至2007年11月底，山东省规模以上煤炭生产企业数量达到302家，同比增长7.47%；占全国的比重为4.44%。山东省以全行业4.44%的企业数量，贡献了全行业14.44%的销售收入和16.80%的利润总额。 
　　总体来看，2007年，尽管生产成本不断上涨，但是山东省煤炭行业依然保持了较快的增长，实现销售收入占到全行业的14.44%，利润总额占到全国的16.80%，在全国处于领先地位。
　　银联信分析：
　　一、山东煤炭行业发展迅速，各项指标居全国前列
　　2007年1-11月份，从行业规模来看，山东省煤炭行业工业总产值累计达到1178.57亿元，占全国该行业工业总产值的15.11%，行业规模在全国排名第二位。
　　从市场布局来看，山东省煤炭行业销售收入累计完成1172.95亿元，市场占有率达到14.44%，在全国排名第三位。
　　从盈利水平来看，山东省煤炭行业累计实现利润总额135.55亿元，占全国该行业利润总额的16.80%，盈利水平在全国排名第一位。
　　总体来看，2007年，山东省煤炭行业保持了快速增长，行业整体规模有较大幅度的增长。尤其是，在煤炭行业成本不断上涨的情况下，山东省煤炭行业企业仍保持了较好盈利水平，盈利能力居全国第一位。
　　二、各种规模企业经营状况良好，成长迅速
　　2007年1-11月，山东省煤炭行业各类型企业的销售收入均有大幅增长，大中小型企业销售收入增长率分别达到19.72%、24.65%和37.65%；而且利润总额也有较大幅度的增长，大型企业利润总额增长率为16.65%，中型企业为31.31%，小型企业增长率为18.91%。可见，山东省煤炭行业1-11月各类型企业整体盈利能力较好；其中，中型企业经营状况最好，而小型企业盈利能力相对较差。
　　2007年1-11月，山东省大型煤炭企业占全行业企业数量的6.29%，完成了68.23%的销售收入，并实现了64.43%的利润总额，说明大型企业具有一定的竞争优势，盈利能力较强。另一方面，占全行业企业数量73.51%的小型企业仅完成了18.25%的销售收入，同时实现了11.68%的利润总额，可见其盈利能力较差。
　　三、山东省高耗煤行业快速发展，煤炭需求旺盛
　　目前，我国煤炭需求主要来自于电力、钢铁、建材、化工四大行业，约占国内煤炭总需求的80%以上。2007年，山东省电力、钢铁、建材、化肥行业快速发展，主要产品产量快速增长，煤炭的需求量增大。
　　1、电力行业
　　
　　11月份，山东省发电量完成229.13亿千瓦时，同比增加24.18亿千瓦时，增长11.8%。1-11月，全省发电量累计完成2446.75亿千瓦时，同比增加324.82亿千瓦时，增长15.3%，在全国发电量中排名第7位。
　　11月份，山东省火电发电量完成228.54亿千瓦时，同比增加23.78亿千瓦时，增长11.6%。1-11月，全省火电发电量累计完成2441.54亿千瓦时，同比增加322.10亿千瓦时，增长15.2%。
　　2、钢铁行业
　　11月份，山东省生铁产量完成3347.25万吨，同比下降1.7%。1-11月，全省生铁产量累计完成4429.30万吨，同比增长15.3%。
　　11月份，山东省粗钢产量完成344.74万吨，同比增长3.6%。1-11月，粗钢产量累计完成4079.90万吨，同比增加21.5%，可以看出，山东省粗钢产量仍保持较高速度增长。
　　11月份，山东省钢材产量完406.94万吨，同比增长4.5%。1-11月，全省钢材产量累计完成4543.86万吨，同比增长22.2%。前11个月，山西省钢材产量居全国第3位。
　　3、水泥行业
　　11月份，山东省水泥产量完成1252.51万吨，同比减少258.6万吨，降低17.1%。1-11月，全省水泥产量累计完成15440.28万吨，同比增加206.31万吨，增长1.4%，在全国水泥产量中排名第1位。
　　4、化肥行业
　　11月份，山东省化肥产量完成79.07万吨，同比减少0.09万吨，降低0.1%。1-11月，全省化肥产量累计完成813.41万吨，同比增加125.40万吨，增长18.2%，在全国化肥产量中排名第1位。
　　
　　可以看出，2007年1-11月份，山东省的电力行业、钢铁行业、水泥行业以及化肥行业均在全国排名前列，并且增长迅速。这些高耗煤行业的快速发展，增大了煤炭的需求量。预计，2008年，山东省四大行业将持续快速增长，煤炭的需求量将持续走强，为煤炭行业带来良好的发展机会。
　　四、信贷风险提示
　　1、煤炭资源趋于减少
　　煤炭资源是不可再生资源，煤炭行业是明显的资源型行业，其发展受资源储存状况影响较大，按照目前的生产能力，我国煤炭资源开采年限是有限的，行业的长期发展存在不确定性。
　　2、安全生产形势严峻
　　煤炭行业属于高风险行业，存在五大自然灾害，如瓦斯、水、火、煤尘、顶板等，对从业人员的人身安全造成一定威胁；一旦发生重大安全事故，将对企业的正常运行造成重大影响。近年来国家有关部门对煤炭行业安全管理的力度不断加大，2006年全国煤矿共发生事故2945起、死亡4746人，同比分别减少361起、1192人，下降10.9%和20.1%。但安全风险仍未得到有效控制。
　　而且，随着开采难度逐年增大，煤炭生产由近到远，由浅到深，生产环境不断恶化，安全生产形势逐步恶化。
　　3、国家限制出口，出口量逐步减少
　　据青岛海关统计，今年1至10月，山东口岸出口煤423.2万吨，价值3.3亿美元，分别比去年同期下降42.9%和41.6%。
　　上半年出口量明显回落，下半年略有回升。前5个月山东口岸煤的出口量明显下滑，6至9月份单月出口量维持在较低规模，10月份出口量呈回升趋势。1月份单月出口量为76.2万吨，5月份下降为16.3万吨，10月份出口量回升至51.7万吨。
　　
　　国有企业“垄断”煤的出口，且全部以一般贸易方式出口。主要出口市场为日本、韩国和巴西。1至10月份山东口岸对日本出口煤233.9万吨，下降57.4%；对韩国出口166万吨，下降4.6%；巴西23万吨，增长2.1倍。
　　烟煤为主要出口品种。烟煤出口量为300.3万吨，同比下降52.1%，占山东口岸煤出口总量的71%，其中炼焦煤131.5万吨，下降32%，其他烟煤168.8万吨，下降61.1%。此外，无烟煤出口122.9万吨，增长8%。
　　出口量的减少，在一定程度上是受国家限制“三高一资”产品出口政策的影响。并且，随着我国经济的发展，国内资源、能源短缺的现象将进一步恶化。为实现经济的持续稳定发展，国家将严格限制相关资源产品的出口。未来，煤炭出口的政策性风险将加大。
　　4、成本增长迅速
　　一方面，补还安全欠账、提高技术装备水平等，加大了煤炭企业的投入，提高了煤炭企业的成本。
　　另一方面，近几年工资支出，材料费价格上涨以及吨煤安全费提取额度增加抬高了煤炭生产成本。提高入井津贴、建立工伤保险制度、采煤沉陷区治理和棚户区改造、征收未利用采煤沉陷土地使用税、排污费等费用，也加重了煤炭企业的成本负担。。
　　同时，国家已经出台并在酝酿部分煤炭行业政策，这些政策性增支因素对煤炭企业形成了较大的压力。如资源税由0.3-1.2元/吨，提高到2.50-4.00元/吨；资源补偿费由销售收入的1%提高到3-6%；煤炭资源价款平均6元/吨；按照国务院同意的山西省开展煤炭工业可持续发展试点政策，还将建立矿山环境治理恢复保证金、煤矿转产发展基金和煤炭可持续发展基金等。
　　经营管理成本及政策性成本的增加，都给煤炭企业带来了巨大的压力，使企业面临利润空间减小，盈利能力下降的风险。
　　
　　综上述，在下游强烈需求的拉动下，2007年山东省煤炭行业快速稳定发展，保持了良好的经营状况，行业盈利能力持续增强。
　　预计，2008年煤炭行业走势依然强势，山东省煤炭行业的投资热情将会增大，资金需求客观。
　　但是，受国家政策影响，煤炭行业的成本大幅增加，银行应充分考虑成本影响。授信时，应高度关注，警惕成本提高带来的风险。