十教授上书呼吁救股市
2008-12-5 11:16:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□叶潭
十位知名教授最近联名上书,建议扩大内需应把提振股市作为切入点。建议书认为股市暴跌对居民收入和消费产生重大影响。股市稳定回升,能够起到增强信心、扩大消费的作用。
十教授上书呼吁救股市,是对资本市场的痛定思痛之语。时至今日,我们还必须回到原点,思考中国资本市场的定位,思考资本市场中的种种反常现象。
上书主要提及了内需、财富效应与资本市场的定位问题,核心直指大小非。无论如何,我们应该为学者公开自己观点的勇气鼓掌。
通观上书,主要强调了资本市场在中国经济中的重要地位,在中国金融业未来发展中的核心地位,在提振内需中的关键作用。一句话,是为中国资本市场的合理性、合法性与重要性继续背书。这实在让人奇怪,中国股市发展近20年,难道还需要为合法性正名吗？
需要。这从资本市场屡屡被作为坏孩子严加管束,动辄要挤股市泡沫降低通胀就可以知道,资本市场的合法生存地位仅停留于纸面,而没有落实于行动。无论是 《公司法》还是 《证券法》,都没有根除股市是投机市场、是泡沫制造机这两根哽喉之刺。
大非自锁实际上是通过 “剖玉”的办法把上市公司的业绩大白于天下,区分出优质上市公司与劣质上市公司。如果把资本市场比作一个玉器市场,如果上市公司是好玉,那么,持玉的主人乐意把玉剖开,让购买者细细品鉴,这样才能卖出好价钱。而不诚信的市场,多数厂商乐意让顾客打赌,以一定的价格剖开石头,看里面是不是玉石,这个市场的成交价格一定很低,而交易成本一定很高,市场的石头一定很多。同时,这样的市场一定会赶走诚信的交易者,因为拥有好玉的人会认为不值。
通过 “大非自锁”的办法,提供了一个标准,将愿意 “自锁”的上市公司与不愿意自锁的上市公司区分开来,投资者由此得到明确的底线,他们如果愿意购买不自锁的股票、愿意与垃圾公司为伍,这是他们的自由,而另一部分谨慎的投资者可以购买自锁的股票。鉴于中国资本市场新兴加转轨的特性,鉴于资本市场缺乏信用硬约束,将股权向债权靠拢,是保护投资者的上佳选择。证监会的现金分红与再融资挂钩跨出了一小步,他们应该再跨出一大步。
大非自锁很重要,据笔者所知,有许多现金流紧绷的上市公司急于融资,而确凿的事实是,铁道部明示,还会向资本市场输送一些上市公司,四大资产管理公司也有此计划,国开行与农行更是箭在弦上。
就像是讽刺,与十教授上书几乎同时,证监会主席尚福林先生在深圳接受记者采访时表示,大非政策不会变。两条新闻同一天出台,看上去像是打擂台。
救市论就是这么尴尬,在年初抑制泡沫的声音中,显得杞人忧天;而在股指回落2000点之内,救实体经济尚且不暇之时,又显得不合时宜。两难处境就是中国资本市场尴尬境遇的典型反应。
十位知名教授最近联名上书,建议扩大内需应把提振股市作为切入点。建议书认为股市暴跌对居民收入和消费产生重大影响。股市稳定回升,能够起到增强信心、扩大消费的作用。
十教授上书呼吁救股市,是对资本市场的痛定思痛之语。时至今日,我们还必须回到原点,思考中国资本市场的定位,思考资本市场中的种种反常现象。
上书主要提及了内需、财富效应与资本市场的定位问题,核心直指大小非。无论如何,我们应该为学者公开自己观点的勇气鼓掌。
通观上书,主要强调了资本市场在中国经济中的重要地位,在中国金融业未来发展中的核心地位,在提振内需中的关键作用。一句话,是为中国资本市场的合理性、合法性与重要性继续背书。这实在让人奇怪,中国股市发展近20年,难道还需要为合法性正名吗？
需要。这从资本市场屡屡被作为坏孩子严加管束,动辄要挤股市泡沫降低通胀就可以知道,资本市场的合法生存地位仅停留于纸面,而没有落实于行动。无论是 《公司法》还是 《证券法》,都没有根除股市是投机市场、是泡沫制造机这两根哽喉之刺。
大非自锁实际上是通过 “剖玉”的办法把上市公司的业绩大白于天下,区分出优质上市公司与劣质上市公司。如果把资本市场比作一个玉器市场,如果上市公司是好玉,那么,持玉的主人乐意把玉剖开,让购买者细细品鉴,这样才能卖出好价钱。而不诚信的市场,多数厂商乐意让顾客打赌,以一定的价格剖开石头,看里面是不是玉石,这个市场的成交价格一定很低,而交易成本一定很高,市场的石头一定很多。同时,这样的市场一定会赶走诚信的交易者,因为拥有好玉的人会认为不值。
通过 “大非自锁”的办法,提供了一个标准,将愿意 “自锁”的上市公司与不愿意自锁的上市公司区分开来,投资者由此得到明确的底线,他们如果愿意购买不自锁的股票、愿意与垃圾公司为伍,这是他们的自由,而另一部分谨慎的投资者可以购买自锁的股票。鉴于中国资本市场新兴加转轨的特性,鉴于资本市场缺乏信用硬约束,将股权向债权靠拢,是保护投资者的上佳选择。证监会的现金分红与再融资挂钩跨出了一小步,他们应该再跨出一大步。
大非自锁很重要,据笔者所知,有许多现金流紧绷的上市公司急于融资,而确凿的事实是,铁道部明示,还会向资本市场输送一些上市公司,四大资产管理公司也有此计划,国开行与农行更是箭在弦上。
就像是讽刺,与十教授上书几乎同时,证监会主席尚福林先生在深圳接受记者采访时表示,大非政策不会变。两条新闻同一天出台,看上去像是打擂台。
救市论就是这么尴尬,在年初抑制泡沫的声音中,显得杞人忧天;而在股指回落2000点之内,救实体经济尚且不暇之时,又显得不合时宜。两难处境就是中国资本市场尴尬境遇的典型反应。
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