真的贬值可能反而不利于中国出口

　在经历了2个月的窄幅盘整之后，昨12月第一个交易日人民币汇率中间价以大跌156基点抢夺了市场的眼球。6.8505不仅写下了自8月21日以来的最低纪录，也创下了近一年来的最大单日跌幅。 　　有人士分析，这预示着新一轮人民币贬值即将开始。这种看法，也不是一点根据没有。今年上半年以前，人民汇率大幅升值，直接导致我国出口企业面临困难。社会各界、专家学者以及企业界疾呼人民币放慢升值步伐的声音不绝于耳。加之，美国金融危机全面爆发，我国经济率先从出口中小企业出现问题，指责人民币升值过快的声音愈加强烈。随后，人民币升值速度开始放慢。再接着，央行行长周小川透露，为了保持中国经济发展态势，不排除人民币贬值的可能。因此，12月1日人民币汇率的大跌，人们猜测这是人民币发出的贬值信号。
　　但是，人民币汇率之所以罕见大跌，笔者认为，首先是美元本身的问题。令国际社会非常奇怪的是，美国爆发金融危机以来，既是在美国降息情况下，美元不但没有贬值而且却在不断升值。这主要是石油价格从每桶147美元直线下降到49美元左右的结果。石油价格的大跌，必将促使美元开始升值。试想，年初147美元才能购买一桶原油，现在49美元就可以购买一桶。美联储主席本·伯南克(Ben S. Bernanke)周一称，他已经“明显限制”了进一步降息的余地，有可能采取不太常规的政策来扶持美国经济，如收购美国国债等。“虽然将进一步下调基准利率无疑是可行的，但在当前形势下使用传统的降息措施来支持经济的余地明显有限。”如果果真如此，那么，美元将会继续升值。我们注意到，美元不只是对人民币在升值，而且对欧元等都在升值。
　　人民币汇率大幅贬值对中国出口企业当然是利好，有利于中国对外贸易的平稳发展。但是，带来的不利影响绝不可忽视。从眼前看，这个“单日最大跌幅”出现的不是时候。因为，12月4日第五次中美战略经济对话将举行。前四次对话，人民汇率都是美方要求的焦点问题。美国财政部国际事务次长麦考密克周一表示，在本月4日开始的第五次中美战略经济对话期间，美国还将促请中国政府让人民币进一步升值。12月1日人民币汇率创单日最大跌幅，将给美方以口实。从长远看，如果人民币真的贬值，可能容易引起贸易保护主义的争端，反而不利于中国出口。
　　正确的选择是，要使得未来人民币汇率保持稳定，促使其根据外汇市场的供求及美元和其它货币汇率走势而变化，为人民币迈向国际货币、汇率完全市场化奠定坚实基础。