2008 中国宏调政策何以落脚?

  
　在近日举办的“2008中国证券分析师高峰会”上，多位国内著名经济学家就人民币升值、2008年国内货币政策等问题展开了热烈讨论。
　　汇率改革：
　　“大步流星”还是“小步慢走”？
　　“人民币汇率可以大步升6%至8%，再小步升值。 
 
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”著名经济学家张曙光教授说。“我是不太主张人民币快速升值。”中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容则表示。
　　对于人民币汇率是“大步流星”还是“小步慢走”，不同的专家，意见大不相同。
　　“人民币升值的压力，短期来看，是由于中国‘双顺差’的持续扩大和外汇的逐渐积累造成了内外经济失衡和国际收支失衡；但从长期来看，则是中国经济走强、中国生产率提高的结果。”张曙光表示。
　　据介绍，2006年我国的贸易顺差有1775亿美元，2007年达到了2622亿美元；外汇储备在2006年达到了1万亿美元，2007年则超过了1.5万亿美元。而另一方面，2002年中国的劳动生产率比1990年时提高了6倍多，中国的劳动增长率要比工资的增长率快许多。
　　因此，张曙光认为，2008年人民币升值可以分多步走。第一步，汇率可以大步升6%至8%，再小步升值；第二步，减少外汇供给，扩大外汇需求。在扩大需求方面，除了购买国外资源之外，还可考虑到对外投资一些国家的基础设施，比如电站、高速公路等。
　　而易宪容则表达了不一样的看法，“人民币现在的问题其实是：对内贬值、对外升值。即使是对外的升值，也仅仅是针对美元的升值，对其他的货币是贬值。可以说，是美元快速的贬值，导致了人民币升值的压力越来越大。”
　　易宪容认为，在2008年，美元不仅不会贬值，反而会重新回头。如果美元今年升值，人民币升值压力会得到缓和。
　　关于中国汇率2008年的走势，张曙光直言，“今年升值的幅度不会小于去年。”
　　货币政策：
　　“紧一点”还是“再紧一点”
　　中国的金融政策，在2008年发生了根本性的改变：由1996年以来的稳健货币政策改变为从紧的货币政策。对此，易宪容指出，股市泡沫、房地产市场泡沫和全面通货膨胀的出现是国家实行从紧货币政策的原因。
　　对于银行频繁使用存款准备金这一手段收缩银行信贷、收缩整个市场的流动性，易宪容表示：“要达到这样的目标很困难”。从国际经验来看，欧美国家的存款准备金是零利率，可以让商业银行运营成本增加；而国内银行的存款准备金有1.18个百分点的利率，这样一来，对银行经营成本影响就不是很大。
　　“尽管政府早就开始强调从紧的货币政策，但真正的从紧落实却是从去年下半年开始。”易宪容认为，未来政策还将采取更“紧”的货币政策。
　　“现在明确货币政策要从紧，我觉得只是政府公开宣布而已，其实我们早就开始货币从紧政策了。”张曙光对货币政策的态度与易宪容截然相反。他认为，尽管政府一再强调从紧，但是不会紧得太厉害。今年已经上调了一次存款准备金率，但绝对不会像去年连续上调那么多次。
　　“我估计今年可能连5次都提不到。”张曙光说。
　　值得一提的是，在当天的会议上，不少专家都认为，“2008年的货币政策要紧也紧不到哪里去，因为已经够紧了。”