我国钢铁重组并购要走产业金融结合之路
2008-12-27 12:00:00 来源：现代物流报 编辑：56885 关注度：摘要：... ...
□李平兰
近日，银监会对外公布了《商业银行并购贷款风险管理指引》，明确允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务。银监会称，此举是为引导信贷资金合理进入并购市场，更好地为加快经济结构调整、产业升级提供良好的信贷支持，促进国民经济又好又快发展。
笔者认为《指引》的发布对促进我国产融结合，尤其是钢铁业重组并购将发挥积极的作用。
金融混业经营是我国产业金融做大做强的必然之选。但是，在实现可持续发展的健康混业经营模式之前，一些具体的问题必须首先解决。
首先，中国必须在整体金融体系重构的基础上扩大直接融资。由于目前中国资本市场股票市场的持续低迷,经济增长对贷款的依赖进一步增强，要促使商业银行适当增加贷款投放的同时，进一步发挥资本市场的直接融资功能。一要加快股票市场改革与创业板市场发展,发挥多层次资本市场的积极作用；二要大力推进债券市场尤其是企业债券市场发展，扩大标准化的债务融资；三要大力发展创业投资基金等股权投资基金，探索新的融资渠道。在这些业务上的合作，将为钢铁企业的发展提供广阔前景。
钢铁重组并购已经在很长时间内成为业内共识，但是如何实现并购，也在很长时间内没有得到解决。其实，就实际作用来讲，并购应该是使企业不但能从占据市场而增加长远的盈利能力，而且能从购并中得到现实的利益，以减低购并的成本。特别是我们需要企业购并后可以不再维持被购并企业的生产，而是将其关闭，如果不对这些企业进行一定的补偿，在现阶段是很难实现的，这就需要银行业的强有力的资金支持。
一名国资研究人士在不久前就曾经提出，要设立企业重组基金，说明重组的问题在很大程度上已经具体化为资金问题。一段时间以来，外国大的钢铁集团频频试图收购中国的钢铁企业，其目标是中国巨大的钢铁市场。境外投资者以及中国民营企业也纷纷寻求进入中国钢铁行业，通过采用产业基金的形式可以为广大的投资者提供间接进入中国钢铁行业的投资机会，而减少投资者直接进入中国钢铁行业的行为。但是，我国目前还没有产业基金法,使设立产业基金困难重重。另外还可尝试政策性产业基金,解决关闭落后没有收购价值的小钢厂等问题。《指引》的发布为解决并购资金短缺提供了可能。
其次，中国钢铁企业间的购并还需要中介组织，主要是指投资银行和从事投资银行业务的各种投资公司和资产管理公司。国外有大量的战略投资家，专门代理金融寡头的投资业务，需要融资的钢铁企业只要出具有力的可研报告，其市场前景得到战略投资家的认同，这些投资家就会直接向金融寡头组织资金，并形成非常稳定的资金保障。如果没有这样的中介组织为钢铁企业提供从目标发现、价值评估、购并方案的设计和资金融通甚至直到购并后的企业整合等诸方面的专业服务，钢铁企业间的购并也是很难顺利进行。特别是购并后大量的被购并企业的关闭，将会是中国钢铁企业购并的特色,如果缺少了提供这方面专业服务的中介组织，中国钢铁企业间的购并也将会变得很困难。
加入WTO后,中间业务领域将成为中外资银行的竞争焦点。原因有三：其一，我国商业银行的经营网络已形成，国外银行进入我国后,虽然也会从事一定量的存贷业务，但在短期内肯定不可能建立起像国内商业银行一样庞大的网点,无法在存贷方面跟国内银行竞争；其二，国外银行长期以来在中间业务上所积累的经验与优势是短期内国内银行所无法比拟的，国外银行必将以此作为抢占中国市场的切入口；其三,从利润回报来看,中间业务利润率远高于传统业务。此外，按照《巴塞尔协议》，商业银行的三大业务是资产、负债和中间业务。在我国,银行的资产和负债比重高达90%,明显的比例失调,这对我国银行业进行产业升级是非常不利的。银行业进行整合的首选领域,就应该是比较薄弱的中间业务,它将帮助我国商业银行找到新的盈利点,从而走出经营困境。同时,它也将为我国银行业产业整合升级发展提供大好机会。
但是,目前对钢铁业的授信,银行业是很有保留的，尤其是在当前这种整个格局并不稳定的情况下，这就影响了双方开展业务的进程。另外一方面,由于国内金融环境的影响,中间业务的开展规模并不是很大。
据了解，部分银行已经动议对钢铁大客户特别设立钢材部,专门对钢铁相关的市场及生产运行进行市场调研,提高对客户的融资咨询等服务?这样不仅提高银行的收益和抗风险能力,还将为钢铁等大客户提供更全面系统的服务,实现共同进步。
（作者单位：河北省农业银行国际业务部）
近日，银监会对外公布了《商业银行并购贷款风险管理指引》，明确允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务。银监会称，此举是为引导信贷资金合理进入并购市场，更好地为加快经济结构调整、产业升级提供良好的信贷支持，促进国民经济又好又快发展。
笔者认为《指引》的发布对促进我国产融结合，尤其是钢铁业重组并购将发挥积极的作用。
金融混业经营是我国产业金融做大做强的必然之选。但是，在实现可持续发展的健康混业经营模式之前，一些具体的问题必须首先解决。
首先，中国必须在整体金融体系重构的基础上扩大直接融资。由于目前中国资本市场股票市场的持续低迷,经济增长对贷款的依赖进一步增强，要促使商业银行适当增加贷款投放的同时，进一步发挥资本市场的直接融资功能。一要加快股票市场改革与创业板市场发展,发挥多层次资本市场的积极作用；二要大力推进债券市场尤其是企业债券市场发展，扩大标准化的债务融资；三要大力发展创业投资基金等股权投资基金，探索新的融资渠道。在这些业务上的合作，将为钢铁企业的发展提供广阔前景。
钢铁重组并购已经在很长时间内成为业内共识，但是如何实现并购，也在很长时间内没有得到解决。其实，就实际作用来讲，并购应该是使企业不但能从占据市场而增加长远的盈利能力，而且能从购并中得到现实的利益，以减低购并的成本。特别是我们需要企业购并后可以不再维持被购并企业的生产，而是将其关闭，如果不对这些企业进行一定的补偿，在现阶段是很难实现的，这就需要银行业的强有力的资金支持。
一名国资研究人士在不久前就曾经提出，要设立企业重组基金，说明重组的问题在很大程度上已经具体化为资金问题。一段时间以来，外国大的钢铁集团频频试图收购中国的钢铁企业，其目标是中国巨大的钢铁市场。境外投资者以及中国民营企业也纷纷寻求进入中国钢铁行业，通过采用产业基金的形式可以为广大的投资者提供间接进入中国钢铁行业的投资机会，而减少投资者直接进入中国钢铁行业的行为。但是，我国目前还没有产业基金法,使设立产业基金困难重重。另外还可尝试政策性产业基金,解决关闭落后没有收购价值的小钢厂等问题。《指引》的发布为解决并购资金短缺提供了可能。
其次，中国钢铁企业间的购并还需要中介组织，主要是指投资银行和从事投资银行业务的各种投资公司和资产管理公司。国外有大量的战略投资家，专门代理金融寡头的投资业务，需要融资的钢铁企业只要出具有力的可研报告，其市场前景得到战略投资家的认同，这些投资家就会直接向金融寡头组织资金，并形成非常稳定的资金保障。如果没有这样的中介组织为钢铁企业提供从目标发现、价值评估、购并方案的设计和资金融通甚至直到购并后的企业整合等诸方面的专业服务，钢铁企业间的购并也是很难顺利进行。特别是购并后大量的被购并企业的关闭，将会是中国钢铁企业购并的特色,如果缺少了提供这方面专业服务的中介组织，中国钢铁企业间的购并也将会变得很困难。
加入WTO后,中间业务领域将成为中外资银行的竞争焦点。原因有三：其一，我国商业银行的经营网络已形成，国外银行进入我国后,虽然也会从事一定量的存贷业务，但在短期内肯定不可能建立起像国内商业银行一样庞大的网点,无法在存贷方面跟国内银行竞争；其二，国外银行长期以来在中间业务上所积累的经验与优势是短期内国内银行所无法比拟的，国外银行必将以此作为抢占中国市场的切入口；其三,从利润回报来看,中间业务利润率远高于传统业务。此外，按照《巴塞尔协议》，商业银行的三大业务是资产、负债和中间业务。在我国,银行的资产和负债比重高达90%,明显的比例失调,这对我国银行业进行产业升级是非常不利的。银行业进行整合的首选领域,就应该是比较薄弱的中间业务,它将帮助我国商业银行找到新的盈利点,从而走出经营困境。同时,它也将为我国银行业产业整合升级发展提供大好机会。
但是,目前对钢铁业的授信,银行业是很有保留的，尤其是在当前这种整个格局并不稳定的情况下，这就影响了双方开展业务的进程。另外一方面,由于国内金融环境的影响,中间业务的开展规模并不是很大。
据了解，部分银行已经动议对钢铁大客户特别设立钢材部,专门对钢铁相关的市场及生产运行进行市场调研,提高对客户的融资咨询等服务?这样不仅提高银行的收益和抗风险能力,还将为钢铁等大客户提供更全面系统的服务,实现共同进步。
（作者单位：河北省农业银行国际业务部）
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