港口业：外贸继续低迷 集装箱景气下行

　10月的外贸进出口依然低迷，港口行业一如既往亦步亦趋，就10月的数据表现而言，港口集装箱业务景气继续下行，北方港口依然优于南方，而伴随着钢铁行业的景气快速下滑，部分港口的散杂货业务风险加剧并开始显现。  　　钢铁需求明显回落，港口散杂货业务风险加剧。粗钢产量在2001年以来首次出现了月度负增长，而截至10月17日的港口铁矿石库存为7098万吨，进一步说明了钢铁需求的急速下滑。我们预计2009年港口铁矿石业务吞吐量增速将大幅回落至个位数，极端情况下，考虑分流因素，个别港口的矿石装卸业务将会出现零甚至负增长。
　　考虑到港口投资建设的地方经济以及政治因素，短期内大幅放缓的可能不大，集装箱港口的产能利用率下滑以及散杂货港口的分流风险进一步加剧，而部分港口的散杂货业务风险甚至大于集装箱业务，暂维持中性评级。