中国经济措施利好美国钢铁业

□王 文
    高盛 （GoldmanSachs）11月11日发布钢铁行业报告，认为刺激经济措施积极，但可能无法完全抵消需求疲软。中国11月9日晚宣布4万亿元 （约合5860亿美元）的财政刺激措施，旨在促进国内消费，因基础设施和建设支出（占中国钢铁需求的52%）的潜在影响将对中国钢铁需求带来积极效应。然而高盛认为，这将仅仅抵消钢铁市场的恶化情况，并且中国钢铁需求仍然有相当大的下行风险。
    高盛认为，全球钢铁供需平衡将受益。由于过去几个月中国成品钢出口已经增长，全球供需的不稳定平衡已经受到威胁。同时，美国从中国进口的钢材近期出现激增，并且份额增长至19%，为有史以来最高之一。高盛认为，该刺激经济措施将导致中国国内新投资需求，有助于国内钢铁消费，减轻一些中国钢铁出口压力。
    刺激经济措施中的支出增长存在不确定性。尽管该刺激经济措施要强于预期，但缺少细节导致难以确定支出增加的程度，因一些投资无需刺激经济措施。宣布的措施细节中，相关的额外投资额仍然不清楚。高盛认为，尽管财政刺激措施肯定将有利于中国的国内需求，但效果可能不如总体建议的那么显著。
    长材受益于额外基础设施建设支出。刺激经济措施中的支出措施，比如重建受地震影响的地区、农村基础设施建设、低收入住房、高速公路、电网、铁路、机场、运输等，这将有助于长材的需求，并减少中国该类钢材的出口。在美国，随着刺激经济措施完全实行，小型钢材厂将受益较多。因中国需求增涨，美国长材进口将出现下滑。高盛再次 确 认 对 SteelDynamics、Nucor和CommercialMetals的积极观点，所以评级都为买入。