定向增发二度搁浅 重庆港九的多与空

吸引眼球的是，利空似乎成为重庆港九(600279.SH)近日上涨的催化剂。
11月8日，重庆港九公告称，因证券市场环境发生较大变化，公司及大股东重庆港务物流集团放弃实施重大资产重组及非公开发行购买资产的方案。
蹊跷的是，这一明显利空袭来后，重庆港九不跌反涨，最近四个交易日大涨27.07%，其中，11月12日和13日连封涨停。
重庆资本界人士认为，“放弃定向增发”利空出尽后，赌“保税港”概念的资金再次吹响集结号，这或许是重庆港九近期反弹的重要原因。
2009年募集10亿元？
“三个月大限之后，重庆港九很可能择机再次启动定向增发。”重庆一资本界人士说道，重庆港九虽然二度搁浅定向增发，但重启定向增发“仅是时间问题”。
上述人士的判断依据在于，今年6月，当地政府相关领导视察重庆市港务物流集团，曾给重庆港务物流集团提出要求——“今年内完成重庆港九增资扩股相关工作，确保明年上半年完成资产注入，2009年底实现向机构投资者定向发行，募集10亿元资金。”
上述重庆市政府相关领导亦预见性地表示，今年股市不景气，股价也不太理想，操作起来存在难度。但未曾料到，大盘单边下行，重庆港九即使下调增发价的定向增发方案，五个月后仍胎死腹中。
今年3月26日，重庆港九因“重要事项未公告”临时停牌，随后数日，定向增发方案面世——拟以不超过12.58元/股定向增发不超过1.2亿股，其中不超过10家机构投资者以不超过11.5亿元的现金认购，大股东以猫儿沱全部经营性资产等预估值不超过3.9亿元的资产认购。
由于股价暴跌，重庆港九5月22日修改定向增发方案：取消募集现金，转而以不低于10.41元/股、“资产置换＋定向增发”的方式增发不超过1.44亿股，购买大股东所属的除上市公司外的全部港口经营性资产。
但低迷的行情亦让修改后的定向增发流产。11月8日宣布放弃定向增发的前一个交易日，重庆港九收盘价仅4.47元/股，较“不低于10.41元/股”的增发价折价57％。
重庆资本界人士认为，上市公司募资前需解决同业竞争，即2009年1月8日以后，重庆港务物流集团很可能先行将旗下港口资产注入到上市公司，待解决与重庆港九的同业竞争后，再行融资。
“只有努力提高上市公司效益，战略投资者才愿意花8亿或10亿元购买你的股票，如果上市公司效益差，资本回报率低，战略投资者则不可能购买你的股份，这将给整体上市的后续工作带来诸多困难问题。”重庆市政府相关领导曾如是说。
保税港渐行渐近？
虽然尚未拿到国务院批文，但重庆资本界人士认为，内陆第一个保税港年内有望落户重庆，而最直接受益者就是重庆港九。
重庆市政府相关领导曾明确表示，要加快寸滩港区一期、二期建设，一期形成70万TEU吞吐能力，三期建成后就是120万TEU吞吐能力，而120万TEU是一个设计概念，实际吞吐能力放大到1∶1.5，就形成180万TEU吞吐能力。
按重庆市政府的思路，保税港区规划面积超过5平方公里，待保税港获得国务院批文后，可以先将寸滩一期、二期装进保税港，待重庆主城区其他港区的吞吐能力提高后，再将今年开工的寸滩港三期放到保税港区。
但寸滩港区三期巨额的建设资金如何筹集，是重庆港九必须直面的问题，这亦是资本界人士断定重庆港九明年1月8日“三月大限”后的第一时间，将启动定向增发的原因。
截至目前，寸滩港区一期已建成，二期处建设中，预计2009年完工，而寸滩港区三期预计2008年底开工，预计工期3年，工程总投资估算29.7亿元，其中工程费用10.69亿元，其他费用18.96亿元，上述29.7亿元中的绝大多数，将通过银行贷款解决。
尽管保税港落户重庆的消息鲜见诸报端，但实际上一直在紧锣密鼓地进行。
今年8月31日，重庆市政府相关领导与香港招商局总裁傅育宁就重庆保税港区合资合作有关事宜进行会谈。当时重庆港务物流集团、重庆港九董事长梁从友亦列席会议。
而稍后几天，重庆港务物流集团高层领导即出现重大调整。
根据重庆市国资委、国资委党委渝国资[2008]379号文《关于重庆港务物流集团有限公司主要领导调整的通知》，因工作需要，重庆港务物流集团董事长梁从友抽调重庆保税港开发有限公司筹备组工作，总经理孙万发主持重庆港务物流集团董事会和党委全面工作。
“一切以公告为准，其他情况我不清楚。” 11月13日，重庆港九董秘周小雄告诉本报记者。