深圳国际物流业务增长佳

  深圳国际控股（152）年来致力于重组业务，改变过往被动投资模式，把大量上市联营公司南玻集团AB股套现，转投物流及基建项目。但碍于股市表现逆转，重组仍待完成。 

　　所持的南玻股份成本甚低，股改后转为流通股份，禁售期逐渐届满，已在依次出售，大量套现及获利；而股市剧变，影响沽售进度。于今年6月底，已流通未售股份一千五百五十三万股，于5月下旬起可以流通而未售股份一亿零一百万股，另有一千六百万股于明年5月底开始流通。而今年上半年所售股份只有一千零八十六万股，每股平均售价为22.8元人民币，但6月底已跌至14.81元人民币，令深圳国际抱观望态度。现持有待售股份约一亿三千三百万股，其中一亿一千七百万股可以随时出售，只待股市转好配合。

　　出售南玻股份是公司主要策略，其他重组包括若干投资的重整，作出新投资以及增加于联营公司深圳高速（548）的股权而成为附属公司等。重组策略一直在进行中；至目前为止，最主要的重组，包括出售南玻股份以及收购深圳高速股份，仍有待完成。

　　龙大高速表现理想

　　今年上半年，深圳国际盈利3.61亿元，据报于扣除非经常性项目后应为2.63亿元，较上年同期上升16％，每股盈利1.85仙。特殊项目包括出售南玻股份及其他投资，以及南玻股份于结算时公允值与去年底比较的差异。于6月底，所持南玻股份入账价值约22亿元。

　　深圳国际目前的业务，以经营收费公路为主，包括直接持有深圳龙大高速公路约90％，与深圳高速共同拥有武贵高速，以及持有深圳高速股权31.15％。收费公路的贡献，占息税前盈利49％。期内深圳高速盈利减少2％，早前已作讨论，其中亦包括武贵高速在内。至于龙大高速，于去年收购，期内全期入账，其获利更高于深圳高速。因所连接的公路已建成通车，路线优势突出，广深高速公路在大修，亦带动车流量大增。期内日均车流量五万零六百辆，增长63％，日均路费收入上升91％，至111万元，表现理想。尽管面对自然灾害及石油涨价等不利因素，对龙大高速仍未形成影响。

　　去年年底，已协议收购深广惠公司全部权益，此公司持有深圳高速四亿一千一百万股，或相当于18.87％，代价26.61亿元人民币，已参考当时A股价8.84元按90％计算，其后跌价，相信不会调整。此项收购已获有关方面批准，但仍待中证监审批，估计年底前完成交易。届时深圳控股将占深圳高速股权50.02％，作为附属公司将账项综合。

　　其他业务是物流园及物流服务，目前的物流园有华南物流园及西部物流园，前者仓库面积达一百二十万方呎，期内出租率80％，盈利上升29％。后者于期内主要经营空箱堆存，盈利上升46％，但仅得1140万元。至于经营深圳机场快件中心，受海关对快件通关政策调整，令处理量带来压力，期内只获利43万元，锐减92％。位于南京化工园的物流中心面积十九万方呎，刚投入服务不久，非危险品物流中心招商已完成，使用率接近100％。正就提升危险品物流中心使用率而进行洽谈，因初期经营，旨在收支平衡。至于物流运输服务，受自然灾害影响，虽已转亏为盈，而息税前盈利只有400万元。

　　将发展多项物流计划

　　于出售南玻股份套现后，资金仍未全部运用，6月底现金及存款17.3亿元，除可换股债券外，借贷不足1亿元，有关资金已带来若干利息收入。

　　上半年后期，亦完成若干交易，出售暂无收益的平方公司股权35％，购入西部物流园40％，现已全资拥有。又收购烟台北明物流股权55.39％，此公司于烟台市设有保税仓、普通仓库、恒温仓库及出口加工区仓库等，面积达五十四万方呎。

　　下半年的物流园业务将有进展，华南物流园部分仓库于本年3月和5月投入服务，下半年将全面营运。西部物流园除成为全资公司，四十万方呎的保税仓于6月正式营运，下半年将可全面出租；其他新增的烟台北明物流的获利亦上升。基本上，物流园及物流服务收益将会增加；而主要的高速公路经营，预期无大进展。

　　深圳控股的发展，除增购高速公路股权外，将集中于物流园。西部物流园占地四百万方呎，目前只建成四十万方呎保税仓，其余暂作空箱堆存，已在积极建设第二期物流中心；而南京化工园物流中心亦继续发展。于南京西坝港区，亦计划建五座五万吨级深水码头及物流中心项目，首期包括两座五万吨级散货码头及占地四百万方呎的物流中心，预计于明年年底完成，反映多项计划发展中。

　　内地股市发展，对深圳控股相当重要，现仍持有一亿三千三百万股南玻股份待售，可以套现多少，关键在于股价的升跌。待完成出售，以及业务集中于高速公路及物流后，其收益将较稳定。而股市不易立即好转，近期股价低残，亦反映面对的形势有待改善。