经济政策演变中的国内钢材市场

□ 兰格钢铁信息研究中心高级研究员 戎刚
    一、钢铁下游行业的发展状况
    1.建筑行业
    由于二元经济结构和地区发展的不平衡，中国仍会维持较高的投资率，房地产市场长期依然向好，因此长期的建筑钢材市场应该是乐观的。目前的建筑用钢市场低迷更多是调控中暴露的投资结构和需求减弱引起的恐慌问题。前8个月房产投资增幅首次低于30%，利用外资增长6%。
    2.机械行业
    2008年机械行业全年将保持25％的增长速度，但企业的利润率可能进一步压缩，盈利预测有下调的空间，下半年的钢材价格下跌，其效应目前还很难显现。对于机床及造船行业而言，由于钢材采购周期在3个月以上，因此行业盈利水平的改善将在明年第一季度得到体现。而装载机、小型挖掘机及叉车等机械产品，因其生产周期、钢材采购周期较短，所以盈利水平有望在第四季度出现反弹。
    工程机械全年产值增速应在40％左右。尽管未来两年全球经济和中国经济放缓的态势比较明显，但工程机械行业作为我国机械工业行业中最具国际竞争力的子行业，随着我国企业逐步突破技术瓶颈，零部件的国产化率有望持续上升，未来两年仍将保持较高的增长速度。
    机床行业增速下降，转暖需政策刺激。机床下游行业固定资产投资增速的快速下降，使得机床产量同比增速大幅回落。2008年7月，金切机床和数控机床产量同比分别增长-2.87%和-7.34%。作为机械行业中最受国家政策呵护的子行业，未来技术进步仍是中国机床行业提升竞争力的关键因素。处在机床行业经历结构升级的阶段。重型和高档次产品赢利性强，也是机床工业的发展方向。
    3.船舶制造
    调整已经开始。船舶制造业是一个典型的周期性行业，且具有非对称周期的特点，即繁荣期短，衰退期长。该行业盈利能力开始下调。目前，船舶市场已经到达了一个历史高峰值，在全球经济增长放缓和运力供求失衡的情况下，船舶制造业的调整已经开始，正面临着越来越大的风险。上半年船舶工业利润同比增长150%，预计2008年全年仍维持高利润增长。
    4.家电行业
    2008年1~7月份主要家电产品销售呈现放缓趋势。进入7月份以后，主要家电产品销售增速继续放缓，空调销量甚至出现同比19%的回落。第二季度以来，受到凉夏因素影响，空调、冰箱月度销售增速出现明显下滑，而欧美经济衰退、国内房地产市场“滞胀”，经济增速放缓预期等因素，造成家电消费产品需求出现下降。预计未来几个月，家电企业面临的销售与盈利双重放缓的压力还将加大。
    5.汽车行业
    汽车行业预计仍将维持低迷,并很有可能延续到2009年初。今年前三季度，占国产汽车七成以上的乘用车销量同比增长11.36%，增幅比上半年的17.07%和上年同期的23.84%分别回落5.71和12.48个百分点。1~9月，乘用车共销售510.32万辆，同比增长11.36%。在乘用车主要品种中，基本型乘用车(轿车)销售378.91万辆，同比增长10.19%；多功能乘用车(MPV)销售15.43万辆，同比下降6.66%；运动型多用途乘用车(SUV)销售33.45万辆，同比增长32.90%；交叉型乘用车销售82.53万辆，同比增长13.55%。业内人士认为，与北美、欧洲等增幅为个位数或者负数的地区相比，中国车市能够保持十位数以上的增速，说明仍然处于快速发展的时期。
    2008年8月中国汽车出口57531辆，环比7月减少18%。中国汽车市场迎来了近几年来少见的月度负增长。越南是中国商用车最重要的市场。但8月对越南出口仅有859辆，同比下降73%，由此导致福田、江淮等汽车出口下降。乌克兰是中国乘用车的主要新兴大市场。1~8月对乌克兰市场出口54万辆，较2007年同期增长103%。但8月仅出口3814辆，同比和环比均下降50%左右。
    二、钢材价格“暴涨暴跌”的启示
    钢材价格的“暴涨暴跌”现象不仅仅发生在2008年，钢材价格在2005年、2006年都出现了较大的波动。2007年钢材价格更明显表现为矿石的成本推动效果，2008年上半年的钢材价格暴涨更多源于矿石价格上涨的 “泡沫”。
    在我们开发的钢材价格 (综合指数)多因素分析模型中，包含固定资产投资的宏观经济指数和钢材生产的成本合成指数对钢材价格有显著影响，其中成本因素的影响又甚于宏观经济因素。模型模拟显示：投资的实际增幅和钢材生产成本的向下波动幅度稍大，就会引起钢材价格的较大跌幅。考虑到始于2003年铁矿石价格逐步开始的大幅度上涨因素，我们认为，本次钢材价格的调整要以成本调整到位结束。
    目前大中型钢厂亏损面18%，一定程度上反映了价格恐慌，加重了下游需求方的观望心态，进一步加剧钢材价格下跌。钢铁产业目前的生产和销售带有一定的盲目性，行业集中度提高是解决问题的重要手段，但要与经济发展阶段相适应。
    三、未来经济政策对钢材市场的影响
    1.民营经济受政策调控影响较大。
    2.钢材价格下跌利好下游行业，但存在滞后效应。
    3.宏观经济政策将以货币政策逐步放松开始，政策逐步回暖。
    4.考虑政策滞后因素，2008年底开始，钢材下游需求形势可能逐步好转。但外部环境会制约国内经济形势好转的速度和力度。
    5.考虑建筑用钢量占50%以上的消费量，房地产市场形势是制约钢材需求的重要力量。