天然橡胶市场仍将震荡下行

 今年后几个月，国内天然橡胶市场主要呈现如下三个特点：
    一是消费需求继续旺盛。据权威部门预测，全年经济增长率约为11%左右，工业增加值增长17%左右，全社会固定资产增长22%；全年汽车产量增长20%左右。预计全年橡胶消费量将达到560万吨左右，同上年相比，继续保持较快增长。其中天然橡胶消费量约220万吨，合成橡胶消费量约340万吨。
    二是资源供应较为宽松。从生产来看，8~10月是我国天然橡胶的割胶旺季，如果不出现台风、暴雨天气，这三个月的产量可望突破25万吨，11、12月是割胶淡季，产量将出现较大回落，但这两个月产量仍有可能达到12万吨左右。据此预计全年天然橡胶产量突破60万吨已成定局，很有可能达到63万吨左右，同上年相比显著增加。今后几个月合成橡胶月均进口量将维持在17万吨左右，全年产量将达到210万吨，比去年增长13%左右。从境外进口看，预计今后5个月进口态势将保持平稳，天然橡胶月均进口量基本维持在12万吨左右，合成橡胶月均进口量将在10万吨左右，据此判断，全年天然橡胶进口约150万吨，比去年有所下降；合成胶进口大约130万吨，与去年同期基本持平。
    总的来看，全年天然橡胶新增资源将达到210万吨以上，消费量大约220万吨，考虑到库存因素，全年天然橡胶供应宽松。全年合成橡胶新增资源大约340万吨，同消费量基本相当，供需基本平衡。
    三是价格回升的阻力增加，预期走势小幅看跌。预计今后几个月国内天然橡胶市场价格仍将维持小幅震荡下行基本走势，主要判断依据有下述几个方面：
    首先是消费力度有可能减弱。今年以来，经济增速不断加快，为预防经济增长由过快转向 “过热”，年内国家继续加大宏观调控力度，货币政策和财政政策将继续收紧。今年以来中国人民银行已经4次提高了基准利率，7次上调存款准备金率，货币紧缩政策相当明显，在这些紧缩的宏观调控政策作用下，经济增速可能适度回落，总需求可能有所下降。
    其次是目前社会库存偏大。目前由于正处于割胶旺季之中，所以国内天胶库存处于不断上升阶段之中。库存量偏大，对今后几个月的价格走势形成压力。
    再次是国内外天然橡胶产量稳步增长。今年我国天然橡胶生产开局形势良好。预计今年我国天然橡胶生产有望上升至60万吨左右，创下历史最高水平。
    国际上天然橡胶产量稳步上升。近期天然橡胶生产国协会表示，全球2007年天然橡胶产量料较去年增加3.7%至1007万吨，2008年产量将再度增长2.2%至1029万吨。泰国橡胶产量为317万吨，较2006年的309万吨增加2.6%；印尼天然橡胶产量料增加近5%至276.5万吨。另外，近几年天然橡胶价格持续上涨刺激了越南、柬埔寨、缅甸等国在前几年扩大本国天然橡胶的种植规模，产量也呈稳步增长。
    四是橡胶制品出口阻力增加，橡胶间接外部需求呈下降趋势。橡胶制品出口阻力增加主要表现在两个方面：首先出口退税下调。国家为控制 “两高一资”产品出口，对许多产品进出口关税进行了较大调整。从今年7月1日起，橡胶及其制品出口退税率下调至5%，橡胶行业中炭黑和部分胶鞋的出口退税被取消，轮胎等橡胶制品以及橡胶助剂等主要原材料出口退税率全面下调至5%。其次是贸易壁垒增加。随着近年来我国贸易顺差不断扩大，我国出口到国际市场的产品遭遇的反倾销越来越严严重。今年上半年就出现了两次针对我国出口到美国的轮胎的贸易摩擦事件。 今年6月1日起，美国、欧洲新的轮胎准则生效，新标准的实施提高了行业的准入门槛，轮胎出口到欧美市场的国家将多付出生产成本和交纳新增巨额检测费，这实质上是限制其他国家对欧美出口轮胎。轮胎是我国最主要的橡胶出口制品，每年出口到欧盟和美国的轮胎占我国全年轮胎出口总量的40%，欧美新的轮胎准则生效，对我国轮胎向这一地区出口将是很大利空消息。从这些因素来看，今后几个月，我国橡胶制品出口将面临回落，这间接地也抑制了国内橡胶消费需求。
    五是人民币升值。人民币升值已经是一种长期趋势。进口成本降低，进口橡胶价格下降对国内橡胶价格也具有一定的压制作用。
    根据上述因素判断，预计今后几个月总体走势小幅看跌，预计全年价格水平将比去年回落10%左右。从最近10年天然橡胶市场发展历史来看，今年的价格回落，是在去年较高价位基础上的适度回调，总的来看今年的价格仍处在历史上的较高水平。
    虽然今后几个月市场走势预期小幅看跌，但也不排除出现反弹回升的可能，对此也要引起关注。
    一是自4月下旬以来，橡胶市场价格连续走低，橡胶市场价格中的 “泡沫”成分已经有所挤出，高风险因素也有所释放，市场走势转向平稳、甚至反弹回升的因素趋升。据中国物流信息中心市场监测，7月份，全国天然橡胶市场综合平均价格，与去年同期相比，明显下降，降幅达到30%；1~7月份累计平均价格也比去年同期有所下降，降幅为12.2%。
    二是原油市场价格继续盘踞高位，近期再次 “发力”，大有创出新高的可能。进入7月份以来，国际油价力挺，先是在月初布伦特原油期货价格突破72美元，月底一度报出78.21美元/桶的历史高价。据有关专家分析，国际油价从去年下半年至今年上半年保持了一段时间的相对稳定后，目前上涨条件正在汇聚，即将开始步入新一轮上涨周期，受中东局势和市场心理波动等因素影响，油价将在今年冬季突破80美元，并将再次创下历史新高。油价高位上涨，将拉动合成橡胶上涨，从而对天然橡胶价格形成强力支撑。
    此外，近年来能源、物流、工资、环保等方面的因素步步推升天然橡胶生产成本。工人工资、福利等费用的上调带有刚性、不可逆性的特点，一旦调上去就不能再下来，天然橡胶的生产成本自然水涨船高。成本上涨要求天然橡胶价格不可以长期在低位运行。
    三是天然橡胶具有农产品特性，其生产受气候因素影响较大，8、9、10三个月是国产胶高产期但同时也是台风的高发期，天气变化的不确定很容易成为这期间市场炒作的题材，推动价格反季节上涨。