亚欧线盈利高旺势可持续

　据摩根士丹利近期为客户所做一份亚太区集装箱运输行情分析报告中指出，即使美国发生次按房屋信贷等受人关注的经济问题，该行对区内集装箱运输业前景依然持正面看法，相信行业好景会维持到08-09年度。 　　该分析报告预测亚太区在07至08年实际运量增长在11-12%和1-11%，而集装箱船队运力增长将在10-11%，形成实际供求缺口有1-2%和0-1%。
　　在这份供客户参考之用的分析报告中，大摩特别强调他们的看法与意见，是经过多次论证和被重复的观点，而对前景看好的理由是亚欧线和亚洲区内支线相信会录得好的业绩和收入，即使泛太平洋线受美国经济放缓影响，运量增长轻微，但全球集装箱航运业需求依然保持强劲，其中一个主因是亚欧线和亚洲区内支线营运效果在发挥“西方不亮，东方亮”的作用。
　　亚欧线前景胜过泛太线
　　大摩在报告中首先推崇亚欧线，认为集中表现在亚洲至欧洲基本港线和亚洲至地中海两条在线，07年运费估计有15-30%的增幅，08年后估计会跌至只有3%的升幅。报告还指出，亚欧线论实力和规模，已经可以与泛太平洋线“平起平坐”，而两者的最大分别是“实际”和“表面”公布运力数字存在差异。亚欧线运力实际比表面要多出5-10个百分点。而最新一次预测，稍为经过调整，估计仍然有3-5个百分点的差距。
　　这种实际与表面上公布的运力数字之差，反映出一个很重要因素，即投入航线的船舶大小规模、船吨、箱混合载运计算方式、贸易涵盖范围、港口挤压、船队经营成本、开源节流的策略运用、甚至连船舶航速快慢对燃油消耗等因素，都必须考虑在内。
　　除此之外，航商早已审慎处理重新部署过剩运力，马士基在对外公布今年第二季度业绩时，运量增长竟是零，显示关键航线要保持盈利，在自觉约束运力与运量问题上，两者之间要设计出一个平衡。大摩研究部预测今年欧洲的经济增长是2.7%，亚欧线全年新增运费和设定综合各种附加费，每标箱预定可收1870美元，但实际上真正收到的费用是1495美元，比预期相差375美元。
　　泛太在线半年运量跌12%
　　报告对泛太平洋线受美国经济明显放缓影响而货量减少显得无奈，指出高经营成本和运费低落，令大家都在微利中挣扎，与上一个周期循环的04-05年相比，当时不少公司赚钱，形成明显反差。大摩在报告中话锋一转，表示只希望航商在亚欧在线赚来的钱，用来弥补泛太平洋线微利之不足，但承认依然可预见不少航商在经营与盈利的矛盾底在线，承受一种沉默式的冲击。
　　大摩根据自己研究新搜集到的资料再加上综合各大分析机构报告所得出结果，由06年第二季起，泛太平洋在线已撤下的运力占该线总运力的6-7%，而今年上半年该线运量下跌12%，先是马士基一家公司取消多条主干线，调去亚欧在线服务，其后多家公司仿效。
　　即使如此，不少航商在重新撤走运力时都小心翼翼处理，原因是大家都不愿意看到已经受冲击的运费受到打击。大摩认为，展望未来，这种趋势会延续，预测会有船公司削减航线运力，新增运力有限，来保持运费巩固在某一个水平上，预测在07-08年度运费能录得单位数已经值得业界高兴，但运量实质性增长的可能性不大。