运输物流：全球油运市场前瞻 孕育重大转机

　因单壳油轮大批拆解，油运市场将在09-10年孕育转机
　　国际油运市场持续低迷，主要原因是由于近年来新增运力过快，但随着09年老旧油轮进入集中拆解期，油运市场在09-10年有望出现重大转机。
　　油轮货运市场的油运价格是在船舶运输服务供需两方面的交易中形成，而船运服务又有短期，中期和长期合同之分。需求又有多种决定因素，其中包括世界经济活动，海运贸易动态，政治事件和运输成本等等；供应服务的决定因素包括可以调配的运输船队运力，船舶建造能力，船舶报废比例，运输生产率和港口拥塞动态等等。
　　老旧油轮将加速淘汰
　　1979年发生第二次石油危机引发全球经济萧条，1979年以来，石油需求量大增，石油贸易运输不断扩大。最近几年世界石油消费量年均增长率为1.4%；预计到2030年世界石油需求量达到日均1.8亿桶，而石油平均每桶价格增长幅度预计达到35%。
　　世界石油需求量迅猛增长还可以从世界油轮船队快速增长看出。2005年世界油轮船队运力为3.4亿载重吨，预计在2010年前以1100万载重吨的年均幅度增长。截至2007年4月1日，全球超大型油轮队达到501艘，运力之和为1.47亿吨，船队中大约一半多一点VLCC油轮船龄不到10年，超过20年的不多。单壳VLCC油轮尚有160艘，占现有VLCC超大型油轮运力总和的三分之一，均必须在2010年底前被淘汰到拆船厂或者转为非航运用途。2006年全球超大型油轮队运力增加4.5%，预计2007年增加4%。
　　截至2006年8月1日的全球苏伊士级油轮队有306艘，总共达到4675万载重吨。其中双壳油轮233艘，合计3589万载重吨，占全球苏伊士级油轮队总载重吨份额76.78%。还有包括部分改装船在内的单壳油轮有55艘。
　　截至2006年8月1日的阿芙拉级油轮船队有676艘，总共达到6854万载重吨。其中507艘达到双壳油轮标准，总共5544万载重吨，占船队总运力大约75%。包括部分改装在内的单壳油轮有109艘，总共达到1610万载重吨，均必须依法在2010年12月31日前全部被淘汰。油轮航运事故过去10年发生率明显下降。
　　运价有望稳步攀升
　　超大型油轮市场货运费率因此将逐步增长，从目前的大约60000美元/天提高到2011年的75000美元/天，而每艘超大型油轮订造价格2011年将在大约1亿-1.25亿美元之间。2011年之前的5年间，年均有20艘-24艘，或者200万载重吨总量的超大型油轮竣工后投入航线运营。同时每季度全球超大型油轮船队100万-280万载重吨运力的超大型油轮大多因为是单壳而被淘汰到拆船厂或者转为非航运用途。
　　苏伊士级油轮市场在2010年底之前的四年内将有大约25%油轮因为是单壳而被淘汰到拆船厂，或者另作非航运用途。艘数减少的苏伊士级油轮市场供不应求，必将出现偏紧，到2011年其货运价预计60000/天-70000美元/天，而每艘苏伊士级油轮造价预计在大约6500万-8000万美元。2011年以前的5年间，年均24艘-30艘新造苏伊士级油轮竣工和交付使用，也就是说平均每季度全球苏伊士级油轮船队新增运力100万-120万载重吨，同时年均有大约20万-50万载重吨，即大约2-3艘苏伊士级油轮（大多单壳）被淘汰到拆船厂或者转为非航运用途。
　　阿芙拉级油轮市场在2011年前的5年内与上述超大型油轮市场和苏伊士级油轮市场一样表现十分活跃，总共有168艘阿芙拉级油轮竣工和交付使用，即年均增加阿芙拉级油轮大约32艘，或者平均每季度增加新阿芙拉级油轮100万载重吨。阿芙拉级油轮市场供需相对比较宽松，阿芙拉级油轮今后5年货运价格大约在22000美元/天-20000美元/天之间。二手阿芙拉级油轮价格大多在6000万美元/艘以下浮动。大约有170艘阿芙拉级油轮因为是单壳而被依法淘汰到拆船厂。
　　总之，单壳油轮在2010年底前依法将被淘汰到拆船厂或者转为非航运运营。如果石油海运市场服务需求量继续上涨，而竣工新船供应量不能及时满足，则全球油轮货运价格必然上涨；反之则全球油轮市场货运价格可能保持平稳。因此短线尽管继续看淡以招商轮船为代表的油运股，但09年前后油运股可望迎来全新的投资机会。