半年CPI指数回落的可能性不大

 尽管今年以来居民消费价格指数CPI连续走高，5月份更是创出了27个月以来的新高，但是有专家认为，本轮物价上涨将在9、10月份达到峰值，然后出现下降。CPI最高将涨到4%左右，年底则约在3%。

   本轮物价的上涨主要是由食品价格上涨引起的。具体到食品价格的构成上，粮食价格上涨幅度并不大，主要是由肉禽蛋油价格上涨拉动的，有偶然性和阶段性。目前已经有机构认为6月份CPI可能走高到4%以上，但安邦分析师认为，即使下半年粮价涨幅趋缓，年底CPI下行的可能性还是不大，因为粮食涨价更多反应的是商品供需缺口问题，而CPI反应的是货币供给过多问题，两者不是一回事。央行近期出世的报告显示居民通胀预期已经形成，储蓄“笼中虎”涌向资本市场，国家通过新股上市来抑制资本泡沫同时，又使得居民储蓄渐渐转变成企业储蓄，企业拿钱之后，如果投下去搞生产，购买劳动力和物资又会推高工资和物价上涨，如果宏观调控严厉，企业储蓄又会回到股市推高资产泡沫。在人民币币值低估情况下，国际对中国制造的需求就少不了，一直推动外贸出口增速居高不下，直到中国资源能力不能承受为止，而中国资源不能承受的最根本标志就是通胀，这个约束条件不变，中国通胀加速的逻辑不变，下半年的CPI指数回落的可能性不大。