渣打:中国央行07年将总共6次提高存款准备金率

 渣打经济学家王志浩表示，预计中国央行07年将总共6次提高存款准备金率，年底人民币存款准备金率将调升至12%。渣打还预计中国07年贸易顺差将达到2500亿美元，经常账盈余将达到2820亿美元。    

    渣打银行经济学家王志浩4月5日撰文称中国央行5日宣布从4月16日起上调存款类金融机构人民币法定存款准备金率0.5个百分点至10.5%。渣打此前曾大致预期央行07年将每季上调存款准备金率一次，每次冻结商业银行资金1600亿元。

    王志浩表示此是07年迄今为止第三次上调存款准备金率，因此渣打目前将07年总的上调次数提高至6次，预计年底人民币存款准备金率将调高至12%。

    他称鉴于银行系统的流动性倾向于在第一季度及第四季度集中，因此下一次上调可能还需等待一些时日，这就是央行何时须采取行动，不管是以通过发行央票还是上调存款准备金率的方式。

    王志浩认为上调存款准备金率将一部分冲销成本转移给了银行，因为1年期央票利率约为3%，而对存款准备金支付的利率为1.89%。

    07年第一季度央票净发行回笼资金7330亿元，较上年同期的7600亿元小幅下降，而前两次上调存款准备金率第一季度直接冻结商业银行资金3220亿元，此意味着中国央行实际冲销资金比06年同期增加56%。

    王志浩表示此对于确保货币供应年比增速保持在16%至18%的范围是必要的，同时国际资本净流入持续扩大。

    预计第一季中国贸易顺差将达到595亿美元，上年同期仅233亿美元。

    中国央行使用的另一工具是其与主要商业银行间的外汇掉期交易，虽然交易量仍不透明，但央行副行长吴晓灵(吴晓灵新闻,吴晓灵说吧)目前已正式表态其亦是央行的一个货币政策工具。

    他还称在渣打曾预期06年中国央行的外汇掉期交易额总计250亿美元，但最新证据暗示，部分从中行(Bank of China)的年报得知，这一估计太过保守。

    渣打预计06年中国央行的外汇掉期交易额达到600亿美元，07年预计将超过这一水平，但目前尚不能确定。

    王志浩表示，外汇掉期、提高存款准备金率及央票发行(3年期央票发行重新启动)意味着近几个月的冲销更具长期性表明中国央行其明白鉴于07年的贸易顺差将高于06年，其将长期进行冲销操作。

    渣打预计中国07年贸易顺差将达到2500亿美元，经常账盈余将达到2820亿美元。