新一轮房价上涨周期已经开始形成

  
  5月份住宅价格出现了一次全国性的急涨。瑞信首席经济学家陶冬认为，新一轮房价上涨周期已在中国形成。持续两年的A股牛市，至少创造出8万亿元新财富，其中一部分正明显地转向楼市。在通货膨胀升温、银行利率却上调不足的时代里，银行储蓄出走是大趋势。而且一旦开始，政府的行政手段很难将其制止。负利率环境下，银行储蓄移向其他资产，是看好楼市的第一个原因。股市是与楼市争夺储蓄资金的竞争对手，而且前一段时间的确吸引到大部分出走的储蓄。但是5月底、6月初的跌市，改变了人们对股市风险的认识，更多的目光开始投向楼市。
  目前中国A股正处在温和调整期。股市上赚钱不再易如反掌，财富又没有在急跌中被摧毁。市场对股价走势的预期，催生了这一轮楼市的行情。第二个原因，是供应不足。房地产新政、国土整顿、反腐运动，使土地供应出现了戏剧性的减少。如果计入政府收回的未开发土地，2006年新土地供应为负值，这就加深了开发商的惜售心理，也为今后几年房价大涨埋下伏笔。宏观调控下，受政策、信贷、规划等方面的限制，建筑速度放缓的现象比比可见。今年1－4月，全国住宅竣工面积增长9.9%，增幅低于去年同期的46.3%和一季度的11.5%。这必然带来可售面积的增速下降，造成房源的紧张。开发商的现金流已得到明显改善，它们已经有了捂盘不卖的本钱。这是相信楼价会升的第三个原因。