6月中国煤炭：供需相对平稳 煤价高位运行

 煤炭行业的产量较去年同期增长8.3%，其中，国有重点增幅较快，为9.6%，与此同时，全国煤炭铁路运量同比增幅小幅回落至7.2%。煤炭价格维持高位运行，同比增幅有小幅下跌，行业利润总额增幅回升较快。 
　　二季度是煤炭需求淡季，煤炭供需相对平稳。为进一步控制高耗能、高污染和资源性产品出口，国家日前宣布自6 月1 日起调高中国焦炭及煤焦油出口税率。 
　　国务院正式批准在山西建立“中国太原煤炭交易中心”。此举标志着我国煤炭交易市场化进程开始加速。 
　　2007 年5 月，煤炭行业表现强劲，煤炭指数增长约为22.87%，远高于同期沪深300 指数14.44%的涨幅。煤炭行业重点公司中，恒源煤电涨幅最大，达到了44.37%；兖州煤业和国阳新能涨幅也都接近40%，这主要与其前期涨幅较小有关。 
　　维持行业投资评级为“中性”。政策性成本的增加依然是影响煤炭行业的利润水平的重要因素，另外，目前国内煤炭行业07-08 年度的平均市盈率水平已经达到27.27 倍和24.00 倍，已经远远高于香港市场17.68 倍和14.58 倍的平均市盈率水平，和国外市场21.59 倍和16.03 倍的平均市盈率水平，因此我们维持行业投资评级为“中性”。 
　　建议关注收购大股东资产、产能提升较快且市盈率水平较低的公司。继续推荐兰花科创、神火股份、国阳新能、大同煤业等。