全球经济面临下行风险 中国需未雨绸缪

"次级债和房地产市场衰退引领的美国消费下滑是两只"金丝雀"。"近日,在中国发展研究基金会主办的"2007年末国际经济热点问题分析会"上,摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬?罗奇用"煤矿里的金丝雀"生动地比喻目前全球经济中的潜在风险。   
   
    早期的煤矿工人常用对瓦斯敏感的金丝雀作为矿井内的报警信号,一旦金丝雀不再唱歌或死去,意味着灾难即将来临。  

　　而潜在的风险一旦成真,"中国将不会成为灾难中的"绿洲""。会议当天,通过视频连线的来自各主要国际机构、银行的高管和经济学家,以及中国有关部委高层官员、金融机构和专家的判断相当一致。  

　　正如中央财经领导小组办公室副主任刘鹤最近公开指出,中国目前面临的风险主要是外部不确定性,"我们需要密切关注国际经济走势,并重视预案"。他还特别强调说,要"注意目前发达国家和中国的货币政策逆向而行的趋势"。  

　　次贷危机的敞口效应,和美国房地产市场的调整将给全球经济带来的下行风险,成为会议全场讨论的焦点话题。  

　　斯蒂芬?罗奇认为,次级债泡沫和房地产市场引领的消费下滑将是前所未有的巨大泡沫将破灭的标志。1999年底网络泡沫已经引发了全球经济衰退,而这一次的泡沫调整则很有可能冲击美国的消费。目前,美国消费占到其GDP的72%,规模达9万多亿美元,这里的损失将是任何一个国家的消费都弥补不了的。  

　　"由美国制造的全球商业周期的转折点已经来临。"罗奇直言不讳地警告说。  

　　比起目前讨论焦点的次级债,中金公司首席经济学家哈继铭认为,关注美国房地产市场的调整更重要。因为历史经验说明,过去两次房地产市场调整,都使得美国消费进入衰退。  

　　他预计,此次调整周期远未结束,"在未来两年内很可能下跌20%,甚至达40%。"而美国20%的房价跌幅将降低消费增速2.2个百分点,导致美国GDP下降1.6个百分点。  

　　而巴黎百富勤欧洲首席经济学家肯?瓦特瑞特作为欧洲地区代表,亦对美国消费和房地产市场表达了较为悲观的观点。他认为,美国经济的震荡将有多种传导机制,未来会对欧元区产生极大影响。  

　　除此之外,全球经济学家们还对目前日益高涨的食品和能源价格表达了忧虑。因为这将使得影响经济发展的另一个风险??通胀压力不断增大。  

　　中国发展研究基金会副秘书长汤敏表示,作为一个开放程度日益加深的大国,国际经济走势对中国的经济与社会发展影响越来越大,因此,及时把握世界经济的发展趋势,对于中国的政策制定意义十分重大。  

　　"作为对外依存度最高的经济体,中国将无法成为此次灾难中的"绿洲"。"罗奇在发言中指出。与会代表亦基本在"亚洲市场和全球经济不会脱钩"问题上达成了共识。  

　　本月初刚闭幕的中央经济工作会议宣布,将实施十年之久的"稳健的货币政策"调整为"从紧的货币政策"。而美联储却一再降息,英国、加拿大央行也紧随其步,并纷纷向市场注入流动性来缓解金融市场压力,表明他们在控制通胀和担忧实体经济增长下行风险中,选择了后者。  

　　"万一美国经济步入衰退,则对亚洲市场以及中国影响很大。"汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌在会上指出,"而美联储持续降息又提高了亚洲经济过热的风险。"  

　　因此,屈宏斌和社科院财贸经济研究所副所长高培勇一致认为,对于中国来说,我们"既要防止美国经济衰退带来的震荡,又要控制通胀"。  

　　一方面,中国需要运用财政政策来调整经济结构,促进内需,比如扩大对社保、卫生、教育、住房保障的支出,加大对于低收入者的补偿等。另一方面,控制通胀的货币政策,中国可以调控的空间仅在发达国家进入降息周期的时间段内,十分有限。  

　　高培勇指出,目前中国的财政政策实际上也是从紧的。在财政收入增长了30%的同时,支出部分却连预算规定的都没有达到。屈宏斌则更是强调,中国应调整财政支出的结构性问题,使得支出从偏重投资领域向社保等领域转变。  

　　哈继铭还指出,加快人民币升值亦是抑制通胀的办法之一。加速名义升值可以抑制通胀,从而使得实际升值速度未必很快,对于出口竞争力的影响有限。