本周五进入加息敏感期 今年宏调可能还有最后一浪

  
对紧缩政策的预期，令投资者操作更谨慎，股市已连续4个交易日下跌。
　　第三季度宏观经济运行数据被推迟到本周四公布，尽管各方对主要宏观经济指标好转存在普遍预期，但由于货币信贷等指标近期表现强劲，使得本周五再次成为加息的敏感时间点。 
 
    学术界对于主要经济指标的乐观判断已经得到官方的证实。国家发改委副主任朱之鑫在上周四透露，9月份CPI(居民消费价格指数)同比上升了6.2%，比8月份的同比升幅下降了0.3个百分点。央行副行长吴晓灵上周六曾表示，前三季度社会固定资产投资增长25.7%，比上半年下降0.2个百分点。
　　尽管9月份CPI首次从顶峰回落，固定资产投资也再度放缓，不过市场对紧缩政策的预期并未减退。中信证券宏观分析师陈济军认为，“虽然CPI和固定资产投资数据表现较为乐观，但市场加息的压力依然存在。”
　　陈济军认为，虽然未来食品价格和猪肉价格将回落，但是目前仍处于高位，而通胀水平在第四季度也可能仍然处于5%的高位，“以目前1年期存款基准利率3.87%来衡量，实际利率仍然为负，央行再度加息的可能性依然非常大”。
　　此外，货币信贷等指标数据三季度以来表现抢眼，也将成为促使央行再度加息的一个重要诱因。陈济军表示，第三季度M1(狭义货币供应量)增势较猛，增速达到22%，较前两个季度要高。同时9月末贷款同比增长17.13%，增速较快，需求相当强劲。
　　事实上，中央调控政策仍在近期继续密集出台。本月13日，央行宣布年内第8次上调存款准备金率；而在此前两天，央行发行了1500亿元定向票据，市场普遍认为年内第六次加息的信号越来越明显。此外，央行行长周小川上周也曾明确表示，当前中国经济温度偏高，有加大货币政策宏观调控力度的必要。
　　陈济军最后表示，综合各项经济指标，央行本月选择再度加息的可能性最大。“如果本月不加息，今年剩余两个月加息的可能性将非常小，而这个周末将是加息的敏感期”。